耐克股价暴跌了70%！2019财年：耐克净利润274亿2020财年：耐克净利润173亿2021财年：耐克净利润389亿2022财年：耐克净利润411亿2023财年：耐克净利润344亿2024财年：耐克净利润387亿2025财年：耐克净利润219亿2026财年：耐克净利润211亿美股的估值很高，比如苹果，市盈率高达40倍，是真舍得给高估值。但是这有个前提，那就是业绩处于增长，更准确的讲，业绩可以不增长（但不可以下跌），但是每股收益要增长（回购股票，股本减少，净利润保持不变，每股收益还是增长）。

反过来，如果业绩不增长，每股收益也不增长，那估值就很低了——不管这个公司是消费品还是高科技。耐克、IBM、Paypal就是三个典型例子。
耐克，2021年11月，公司股价165.15美元/股，市值大约2500亿美元，现在跌到43.76美元/股，市值650亿美元了，跌了超70%——即便耐克现在还是全球最大体育用品公司。2022财年，耐克净利润411亿人民币，2026财年净利润下滑至211亿了，净利润下滑了49%，市场直接给予低估值。
耐克业绩出现这么大程度下滑，主要是几个原因，一是竞争激烈，尤其是大中华区市场，业绩不理想；二是渠道转型调整，经销商渠道减少，但直营渠道销量又不及预期；三是消费疲软；四是关税成本。
IBM，2026Q2业绩不及预期，股价直接暴跌25%。Paypal，之前市值高达3000亿美元（当时Paypal、奈飞、saleforces、Adobe四个公司市值都是3000亿美元级别），现在呢，Paypal市值跌至500亿美元了。