政策底+资金底共振！座谈释放最强音，A股“黄金坑”已至？

经历了上周暴跌后，周末各种利好不断，国家队增持回购，不少上市公司也积极回购自救，今天证监会召开会议，吴清亲自到证券营业部调研，并主持召开投资者座谈会，与8名大中小散投资者代表面对面交流。

座谈会上，吴清的表态非常明确：证监会将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者。

投资者代表也提出了具体建议：加强一二级市场逆周期调节、引导中长期资金入市、规范量化交易和AI应用、推动上市公司加大分红力度、提高证券违法犯罪成本。

这不是一次普通的座谈会，而是市场恐慌时刻监管层释放的“定心丸”。

除此之外，今晚不少上市发布增持回购的消息，继周末利好之后继续加码。


大跌的真正原因：外因冲击，内因未变
很多投资者困惑：为什么A股涨的时候只是结构性行情，跌的时候却泥沙俱下？
综合多家券商分析，本轮大跌的核心原因是外部输入性冲击 + 内部交易拥挤的共振：

外部因素： 海外杠杆资金冲击、韩国等市场杠杆资金快速去化引发恐慌情绪传导；美伊冲突及霍尔木兹海峡运输风险升温推高油价，加剧通胀和货币政策收紧预期；Meta出租算力、黑石数据中心停建等海外AI负面叙事频发。

内部因素： 科技板块交易拥挤度过高，融资盘集中出清，高位赛道估值回调引发踩踏。
但关键一点是：国内基本面和长期产业趋势并未发生逆转。正如中信建投首席经济学家黄文涛所言：“短期冲击可能改变交易节奏，但无法改变国内政策方向和科技产业趋势。”

三大积极信号已经出现
信号一：国家队领衔大举增持
7月19日晚间，中国国新宣布已动用超500亿元再贷款及配套资金增持；中国诚通累计买入近百亿元。7月20日，中煤能源、中国中车、中国铝业等央企相继发布增持公告。这是两大国有资本运营公司继2025年4月之后再度同步公开表态增持。

信号二：资金借道ETF疯狂扫货
截至7月17日，7月以来股票型ETF净申购额达3235亿元。仅7月17日单日净申购就达758.67亿元，为历史单日净申购额第三名。资金正在用真金白银“抄底” 。

信号三：上市公司回购潮再起
多家上市公司发布业绩预增公告、增持回购公告，券商机构也掀起新一轮回购潮。股票回购增持再贷款这一政策工具正在持续发挥作用。

后市怎么走？机构给出清晰路线图
综合十大券商观点，后市大概率按以下路径演绎：
短期（1-2周）：抛压释放尾声，超跌反弹可期

市场情绪指标已回落至底部区域，单纯由流动性和情绪造成的调整或已接近尾声。兴业证券指出，本轮AI主线调整幅度已接近甚至超过历史上主线调整的极值，急跌后短期超跌反弹的概率正在加大。广发证券也认为，外部冲击的定价已较为充分，继续大幅下行空间有限。

中期（8月下旬-10月）：W型筑底，二次做多窗口打开
财信证券预计，指数短期V型反转概率不大，日线构筑“W型”底部的概率更大。8月底中报披露完毕、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，8月下旬至10月底可能迎来再次做多的有利窗口期。

中长期：基本面驱动，科技仍是主线
中金公司判断，年内二次买点或已到来。中信证券认为，A股中长期趋势仍具韧性，市场有望回归以基本面和产业成长为核心的定价逻辑。中信建投强调，经过这轮调整，A股科技资产价格已明显下降，而政策方向、产业空间和中期盈利趋势没有同步下修，风险收益比已经改善。

结语：恐慌时贪婪，还是贪婪时恐慌？
巴菲特那句“别人恐惧时我贪婪”，在A股每次大跌时都会被翻出来说一遍。但真正能做到的，永远只是少数。

这一次，政策底、资金底（国家队增持+ETF天量申购）、估值底（科技资产大幅折价）正在形成共振。机构普遍认为，当前调整是“K形分化”后的再平衡，具备真实业绩和合理估值的优质资产有望率先修复。

市场不会永远只涨不跌，也不会永远只跌不涨。大跌之后，往往是重新审视持仓、布局优质标的的好时机。正如华创证券首席经济学家张瑜所说：“外部扰动可能改变市场运行的节奏，但难以改变中国制造业竞争力提升和科技进步的大方向。”