云计算赛道十大重点公司：中国电信、中国移动、中科曙光、宝信软件、优刻得-W、紫光股份、用友网络、光环新网、深桑达A、网宿科技、AI驱动智能云升级，算力服务打开成长空间！云计算作为数字经济、人工智能最重要的基础设施，分为IaaS算力基础设施、PaaS开发平台、SaaS云应用三层。伴随大模型、AI智能体快速落地，云计算正在从传统通用云，向AI智能云转型，算力租赁、模型服务需求持续爆发。运营商云、政企私有云、中立公有云多点开花，行业告别长期价格内卷，盈利水平逐步修复。1、中国电信（601728）｜天翼云，国资云龙头国内运营商云第一梯队，天翼云深耕政务、国企、金融市场，全国布局智算中心，全面适配国产芯片与信创体系。依托运营商网络与机房资源，承接大量省级国资云、城市算力网建设订单，云业务连续多年保持高速增长，是政企云赛道核心中军。2、中国移动（600941）｜移动云，算网融合标杆打造“算力+网络”一体化云服务体系，面向政府、工业、互联网企业提供公有云、混合云、AI算力租赁。全国智算节点持续扩容，客户基数庞大，现金流稳健。在AI推理算力调度、边缘云领域布局领先。3、中科曙光（603019）｜国产智算云国家队打通服务器‑超算‑云平台‑算力租赁完整链条，曙光智算对外提供科学计算、AI训练云服务。深度参与多地东数西算、城市智算项目，优先适配国产算力，不受海外芯片供给约束，私有云、行业云订单充沛。4、宝信软件（600845）｜工业云+IDC龙头依托钢铁数字化经验打造工业云计算平台，为制造业提供生产管控、工业仿真、数据治理云服务。同时布局高等级IDC机房，服务长三角算力需求，工业云具备极强行业壁垒，差异化优势明显。5、优刻得‑W（688158）｜中立公有云服务商A股稀缺纯中立公有云企业，全栈自研云操作系统，主打弹性GPU算力租赁，面向AI创业公司、中小企业提供训练与推理云资源。不绑定互联网大厂，灵活定制AI算力方案，AI云业务弹性较大。6、紫光股份（000938）｜紫光云，云网一体化旗下紫光云重点布局混合云、政务云，搭配新华三交换机、服务器硬件，实现“网络‑算力‑云平台”一体化交付。深度服务省市数字化项目，软硬件协同交付能力强，信创云改造持续贡献增量订单。7、用友网络（600588）｜企业SaaS云龙头国内企业管理云服务标杆，YonSuite云平台提供财务、供应链、人力一体化云服务，助力大中型企业数字化上云。积极接入AI大模型，升级智能ERP云应用，是企业端SaaS云代表性标的。8、光环新网（300383）｜IDC+云运营双主线一线IDC运营商，京津冀、长三角布局高等级数据中心，对外提供机柜托管与云服务。同时开展合规公有云业务，重点布局高密度液冷智算机房，承接AI算力托管需求。9、深桑达A（000032）｜中国电子云核心平台央企中国电子旗下，专注全栈国产私有云、混合云建设，重点服务央企、重点行业客户，构建自主可控云底座。深度参与各地数字政府、数据安全平台建设，国产化云替代空间广阔。10、网宿科技（300017）｜边缘云计算龙头国内CDN与边缘云龙头，在全国部署大量边缘计算节点，降低AI推理时延。面向自动驾驶、工业互联网、实时AI应用提供轻量化边缘云服务，形成“中心云+边缘云”协同布局，开辟云计算新场景。整体来看，云计算行业进入AI驱动的全新发展阶段，算力需求持续扩张，但市场竞争依旧激烈。运营商云、国产政企云增长确定性更强；中立公有云、SaaS应用弹性更大，但盈利改善存在不确定性。行业长期核心驱动：AI大模型、智能体带来算力需求爆发；国企、政府数字化持续上云；国产信创云替代加速；算力网络、东数西算政策持续落地。

风险提示：本文仅为行业与上市公司基本面客观梳理，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

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