7.20今日主要题材梳理：电力立新能源 三连龙头 电力核心华银电力 二连涨停 电力品种乐山电力 二连涨停 电力方向桂冠电力 二连涨停 水电龙头深南电A 二连涨停 电力品种湖南发展 四天三板 电力方向华电辽能 强势涨停 电力品种大唐发电 强势涨停 电力品种煤炭大有能源 五天三板 煤炭龙头郑州煤电 强势涨停 煤炭品种兖矿能源 强势涨停 煤炭龙头中煤能源 强势涨停 煤炭品种算力租赁美利云 强势涨停 算力方向中嘉博创 强势涨停 算力品种汇金股份 强势涨停 算力方向杭钢股份 强势涨停 算力品种行云科技 强势涨停 算力品种今天上证50涨3%，但全市场超200股跌停——数据说明一切。老登确实在出力，力度也够（电力16股涨停，煤炭6股涨停，中国海油时隔4个月涨停，茅台涨近6%），但科技那边的抛压太大了，电子一天流出349亿，根本接不住。这周继续验证"老登修复对冲科技下跌"这个剧本。核心就一句话，大资金要的是指数不崩，不是科技不跌。科技这里调整是市场博弈行为，哪怕再大的资金也改变不了"涨多了要跌"的自然规律。老登现在的作用是"托底"，不是"拉升"。真正要观察的是——老登板块能不能走出持续性赚钱效应（比如电力今天这个力度能延续），而不是反弹两天又歇菜。如果老登自己都走不出趋势，那指数依然发发可危。短期整体反弹可以看，但科技反弹后抛压依然大，仓位管理还是第一。