7月22日午评：昨日大涨后分歧显现，指数震荡分化，仅为反弹而非反转

一、午盘盘面概况

早盘市场大幅低开，随后震荡修复，走出明显分化行情。午盘沪指收涨0.50%，深成指上涨0.61%，创业板小幅收跌0.13%，科创50逆势走强上涨1.54%。两市半日成交1.78万亿，较昨日明显缩量，短线获利兑现意愿增强；盘面结构极度割裂，全市场超3400只个股下跌，指数红盘但多数个股亏钱，赚钱效应集中在少数核心标的上。

回想前一日科创指数暴涨超10%，市场情绪瞬间狂热，但前车之鉴就在8天之前，当时指数大涨8%，全场一致看多新高，次日便开启连续暴跌。眼下市场分歧彻底拉开：看多者认为增量资金进场，科技行情延续；谨慎派认定这只是大跌后的超跌修复，属于下跌中继。全市场基本达成共识：本轮只是反弹行情，并非趋势反转。

二、板块冷热拆解

强势方向：硬核科技局部抗跌，国产算力脱颖而出

半导体设备、存储芯片、国产算力、端侧AI成为盘面仅有的主线，美利云、证通电子等算力标的连板，半导体设备个股保持强势。这部分标的基本面扎实，叠加政策持续呵护科技产业，长线资金借道科创ETF持续布局，所以指数表现远强于个股。也正是因为指数化资金买入，导致昨天指数大涨，但精选个股很难跑赢指数，即便抓到涨停，收益也不及科创指数。贵金属、油气等避险资源板块同步走强，成为资金分流的避风港。

弱势方向：题材小票集体兑现

昨日普涨的跟风科技股、AI应用、游戏板块全线回落，早盘冲高后持续走弱。短线接力难度大幅提升，昨日收盘三百多只个股涨幅超10%、四十余只20厘米涨停，看似全面牛市，实则暗藏分化，当天仍有30只个股大跌超10%，连板高度压缩到3板，小票流动性快速衰竭。电力、消费板块震荡走弱，资金从低位防御板块撤出，仅聚焦核心科技。

三、盘面核心逻辑

1. 恐慌最剧烈的阶段已经过去，市场告别单边杀跌，进入震荡修复区间，但没有反转基础，反弹行情只会是结构性行情，很难再现普涨。

2. 缩量震荡说明场外资金观望，场内资金兑现昨日利润，早盘高开后承压符合预期，午后大概率是冲高回落走势；只有核心硬科技稳住承接、不出现负反馈，赛道才会反复活跃。

3. 赛道内部严重分化，只有国产算力、端侧AI具备趋势性机会，半导体、光模块其余分支只适合博弈反弹，不能长线持有。

四、午后操作思路

1. 持有科技个股：跟风杂毛借冲高分批减仓，只保留国产算力、硬设备核心标的，不追高短线大涨品种；

2. 空仓与轻仓投资者：不盲目开仓接力，等待回踩企稳再低吸，放弃后排跟风股；

3. 底仓配置：黄金、油气等防御仓位可以继续持有，对冲盘面震荡；

4. 整体仓位控制在五成以内，不被单日指数走强冲昏头脑。

风险提示：本文仅为盘面复盘记录，不构成任何投资买卖建议，股市波动较大，请理性自主决策。