滔搏盘中跌超20%！重大利空落地，赛道逻辑生变滔搏（06110.HK）早盘大幅低开，盘中跌幅一度突破20%，核心导火索正式落地：公司公告收到耐克通知，自2027年1月1日起，全面终止滔搏在内地线上平台销售耐克产品。核心要点解读1、业绩冲击巨大耐克线上业务营收占滔搏上一财年总收入22%，公司直言短期将带来重大负面影响。耐克、阿迪两大品牌合计贡献滔搏超86%营收，品牌依赖度极高，线上渠道被收回，直接形成巨大业绩缺口。2、耐克渠道战略大转向耐克推进DTC直营模式，后续内地线上渠道只保留品牌官方旗舰店、官网、APP，砍掉第三方大经销商线上分销。目的收回定价权，杜绝线上低价窜货，维护品牌溢价。3、行情前瞻早在6月传闻流出时，滔搏股价已经持续下挫，如今靴子落地，属于利空兑现。目前仅保留线下门店合作，长期不确定性依旧存在。同赛道宝胜国际同步跟随下跌，整个运动服饰经销商板块情绪承压。4、延伸思考国际运动品牌持续收紧经销商权限，依靠代理模式的零售渠道商成长逻辑受损。后续重点观察：公司能否引入更多本土运动品牌对冲缺口，线下门店销售能否稳住基本盘。⚠️温馨提示：以上仅为资讯解读，不构成任何投资建议，港股波动风险极高，投资需谨慎。