昨天晚上盘后谷歌跌了3个多点，隐含着市场对于谷歌Q2这个财报是不满意的。我觉得主要是2026 年二季度出现历史首次单季负自由现金流，自由现金流 - 58.55 亿美元，环比 Q1 的 101.16 亿美元断崖式下滑。市场可能预计到谷歌的自由现金流下滑，但没想到负这么多。本来是现金牛，现在需要举债发展，虽然说前景看好，但是重资本投入下，谷歌的商业模式变了，成了非常重资产的公司，将来折旧压力大。如此大资本投入能否换来预期的回报，现在也说不清楚，一旦稍微有一点回报不及预期，就会发生惨剧。