今早，特斯拉正式发布2026财年第二季度财报，并同步召开业绩沟通会。
本季度特斯拉实现总营收282.4亿美元，同比上涨26%。整车交付量达到48.01万辆，创下历年同期二季度交付新高。
盈利端数据出现明显承压，归属普通股股东净利润11.14亿美元，同比小幅下滑。调整后每股收益0.33美元，未能达到市场分析师一致预期。
公司综合毛利率录得16.8%。剔除碳排放积分影响，汽车业务毛利率由一季度19.2%下滑至16.3%。
储能业务毛利率环比出现大幅回落，由一季度39.5%降至20.4%，短期主要受到2.4亿美元质保计提、关税收益消失以及行业价格战影响。
管理层给出长期预期，储能业务稳态毛利率有望维持在20%中枢区间，目前储能板块在手订单充足，企业正在持续开拓数据中心配套储能等新兴市场需求。
服务及其他业务保持稳健增长，板块毛利率刷新历史新高。二手车业务、超充网络、车辆维保以及车险业务持续提供稳定利润增量，对冲整车与储能阶段性盈利波动。
本季度大规模资本投入，造成自由现金流转负，资金净流出约10.9亿美元，是两年多以来首次出现该情况。
管理层确认，2026全年资本开支规模将超过250亿美元。企业正在筹备最高300亿美元的债务融资额度，为长期项目储备资金。
资金投放方向高度集中，涵盖自动驾驶算力基建、Optimus人形机器人产线、储能工厂扩建、4680电池产能建设，以及Cybercab无人驾驶出租车配套生产设施。
整车生产端迎来重要产能结构调整，弗里蒙特工厂已经关停Model S与Model X原有生产线，腾出的厂区空间将改造为人形机器人Optimus专属生产基地。
得州超级工厂已经启动Cybercab量产工作，无人驾驶出租车运营版图持续扩张，目前落地美国七个都市圈。
官方披露，无安全员Robotaxi累计道路行驶里程突破38万英里，运营期间尚未发生责任类安全事故。
电池供应链依旧是短期整车产能释放的核心约束，4680大圆柱电池产能持续爬坡，将配套供给Model Y、Cybertruck以及Cybercab多款车型。
柏林工厂新建4680电芯产线稳步推进，同时锂精炼、正极材料配套产能持续落地，完善上游供应链布局。
自动驾驶硬件迭代路线在业绩会上对外披露，升级版AI4芯片平台处于研发进程中，预计2027年年中实现量产，算力相比现有芯片实现显著提升。
下一代AI5芯片同步推进开发，计划和AI4大致同期投产，优先搭载在Optimus人形机器人之上，更远期的AI6芯片研发工作也在有序开展。
针对存量硬件3车型，特斯拉释放可能性，未来具备硬件升级通道，可以直接换装改良版AI4硬件平台，支撑长期FSD软件迭代。
软件层面，FSD V15持续迭代优化，Cybercab测试车队已经搭载早期版本开展道路实测。
截至二季度末，全球FSD付费用户规模接近150万。北美市场新车FSD订阅选装率突破55%。
特斯拉正在多个市场逐步下架FSD买断方案，后续商业化增长重心全面转向订阅模式。
Optimus人形机器人项目进入落地阶段，弗里蒙特工厂第一代产线设备正在安装，计划在2026年内晚些时候启动小规模试生产。
首批下线的人形机器人不会面向市场对外销售，全部留在企业内部Optimus Academy，用于采集真实物理场景数据，训练机器人算法。
管理层坦言，Optimus是特斯拉量产难度最高的产品，绝大多数零部件缺少成熟外部供应链，需要从零完成开发、测试与验证，产能爬坡周期远长于电动汽车。
得州工厂已经规划第二条大规模人形机器人量产基地，为后续规模化制造预留空间。
算力供应链方面，特斯拉确认和镁光达成长期存储芯片供货协议，锁定未来数年稳定的内存供货配额，支撑自动驾驶与人形机器人算力扩张需求。
奥斯汀自研半导体工厂TeraFab持续采购生产设备，长期目标实现芯片自主供给，降低外部元器件依赖。
进入分析师问答环节，市场最先聚焦短期盈利承压与持续大额资本投入之间的平衡问题。
管理层表态，现阶段战略重心优先搭建长期技术壁垒，自动驾驶、人形机器人相关研发投入很难短期收缩。
整车行业持续价格竞争会长期影响汽车业务盈利表现，企业将依靠长期供应链协议、储能板块以及各类服务业务，对冲利润层面的波动。
面对Optimus量产节奏相关提问，高管拒绝套用传统乘用车的量产预期去衡量机器人项目，强调产品研发验证优先级高于快速扩产。
针对Robotaxi商业化盈利时间表，现场没有给出明确时间节点。现阶段核心目标持续验证长期运行安全性，依靠海量真实路况数据不断迭代算法。
有分析师询问全新入门电动汽车规划，官方没有对外披露确切投产时间，短期策略依靠现有车型挖掘全球市场潜力，借助中国本地化供应链持续优化制造成本。
不少投资者担忧长期高额资本开支会持续压制自由现金流。管理层回应，所有资金投放围绕自动驾驶与人形机器人两大长期增长赛道。
企业愿意承受短期盈利与现金流波动，换取长期新业务增长曲线，同时会管控项目成本，避免无效资源消耗。
被问及特斯拉与SpaceX股权关联以及合并可能性，管理层并未展开讨论，表示财报沟通会不适合探讨相关议题。
对于毛利率中长期修复节奏，CFO没有给出分季度明确指引。持续的大规模基建投入，决定短期很难看到盈利快速反弹。
企业同时强调，不会无底线持续降价换取销量，后续会持续平衡终端市场订单需求和自身盈利底线。
本次业绩会也清晰展现了特斯拉当下的战略取舍，放弃短期利润表现，集中资源押注物理AI赛道，也就是自动驾驶出租车与人形机器人。
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