【金价如何走？机构观点分化明显】

近期，国际金价自低位开始逐步反弹，权威机构瑞银、摩根士丹利等看好后续修复，其中，瑞银给出年底5200美元/盎司目标价。核心支撑来自全球央行持续购金，我国央行已连续20个月增持黄金，叠加中东地缘冲突带来避险需求，市场博弈美联储加息预期降温，资金持续流入黄金ETF助推反弹行情。

不过，美国投行高盛、摩根大通、美银等多家机构对于短期趋势，态度偏谨慎，且均下调年内金价预期，高盛甚至提示9月美国加息概率超75%，高利率会压制黄金涨幅；摩根大通认为，本轮反弹只是超跌后的技术性修复，三季度金价大概率维持弱势震荡，如果美联储加息，金价存在再度回落的风险。

投资者需要重点跟踪三大核心变量：美国通胀与非农数据、美联储议息会议表态、中东局势变化。长期来看，央行购金托底金价，但短期利率政策主导波动。不宜盲目追涨，可分批小仓位配置对冲风险，并留意美元和美债收益率的实时变化，以此判断反弹延续力度。