大量持有黄金的人，
估计现在已经彻底坐不住了，
7月24日，金价已经从885一克跌到了
879了，前天上前天还是904，我还以为黄金要开始起飞了，在前天901的时候，我还买了20g，现在看来我简直就是一个笑话，后悔惨了，现在又打回原形879。

这种心情，大量持仓的人应该都能感同身受。7月22日中午刚过，上海金AU9999实时价冲到901.50元/克，盘中最高摸到904元/克。国际金价同一天站上4141美元的两周高位。很多人那一刻觉得——黄金终于要起飞了。

然后只过了一天。7月23日，国际金价从4165美元的高位一夜砸回4020美元一带。国内AU9999跟着跪到879到881元/克。7月24日，上海金基准价早盘报882.94元/克，中国黄金基础金价报878.5元/克。

三天时间，904到879。每克跌了25块。20克就是500块没了。

群里哀嚎一片。有人说“抄底抄在半山腰”，有人说“再也不碰黄金了”，还有人晒出7月22日的买入截图配文“我是小丑”。

但另一边，有人在悄悄动手。

7月7日国家外汇局公布的数据显示，2026年6月央行增持黄金48万盎司（约14.93吨），是2024年11月以来单月最大增持量。上半年央行累计净买入129万盎司，而且金价越低买得越狠——金价高点的1月、2月仅增持4万、3万盎司，到金价回调的6月直接干到48万盎司。这是连续第20个月加仓。

一边是散户在904元追高、879元割肉，一边是央行在金价越跌越买的时候悄然加仓。

问题出在哪？

7月23日那天，也门胡塞武装袭击沙特油轮的消息得到证实，布伦特原油自5月以来首次冲破100美元/桶。特朗普同时加码对伊朗的战争威胁。油价一涨，通胀预期抬头，市场开始押注美联储加息。美国上周首次申领失业救济人数降到18.7万人，远低于预期的21.2万人。芝商所FedWatch工具显示，美联储9月加息概率飙到77%到78%。

黄金被架在火上烤——地缘危机本该推高避险需求，但油价暴涨反而通过“通胀→加息”链条反噬了金价。10年期美债收益率冲到4.689%，是2025年1月以来最高。不孳息的黄金，在加息预期面前毫无还手之力。

那后市怎么看？

分歧大得吓人。摩根大通说年底能到6000美元，转头又说若美联储加息可能下探3500美元。高盛看4900，瑞银看5200。世界黄金协会的说法更务实——年内金价大概率在4100美元附近小幅波动，若地缘风险加剧才可能开启新一轮趋势性上涨。国金证券说得更直接：黄金尚未突破下行通道，央行购金、ETF流入改善幅度有限。东吴期货认为近期上涨只是连续调整后的修复，确认新趋势为时尚早。

说人话就是：没人知道。

但有一件事是确定的。央行在买，而且是越跌越买。2026年3月以来增持力度逐月加大，从16万盎司到6月的48万盎司。波兰央行今年已买82吨，未来还要再买近70吨。全球5月货币当局共增持黄金81吨，中国一家就贡献了48吨。

央行和散户的区别在哪？散户看三天，央行看三年。

金饰价格从今年1月1700元/克的高位跌到现在1227元/克左右，年内已跌去470元。很多人在这个过程中反复追涨杀跌，每一次都觉得“这次不一样”。

但黄金的底层逻辑从来没变过——它不是用来短期博弈的筹码，是用来对抗货币贬值的压舱石。央行买金从来不看K线，看的是美元信用长期走弱、全球债务持续膨胀这两个确定性趋势。

904买的20克，现在账面浮亏500块。难受吗？难受。但如果你本来就不是冲着三天赚500块去的，那这500块的波动其实什么都不是。

真正让人后悔的从来不是买贵了，是不知道自己在买什么。

综合新华财经、每日经济新闻、东方财富、智通财经等多家媒体2026年7月22日至7月24日报道