下周A股即将迎来长鑫科技上市，市场正式进入长鑫时代。作为存储龙头，它会重塑半导体板块估值体系：如果定价偏低，会倒逼一众AI硬件个股估值回归；倘若定价过高，后续股价承压则会拖累整个硬件赛道。参考摩尔线程上市后的行情，彼时寒武纪回撤超35%，半导体板块调整长达半年，资金随后流向AI应用、有色等方向。回看2020年中芯国际上市，也曾引发科技股集体降温。

不过我认为AI硬件行情并未彻底结束，后续大概率还会走出一轮加速反弹，时间大概率在年底至明年年初。机构抱团资金很难一次性全部离场，会反复自救；而连续下跌带来的筹码爆仓、散户割肉离场，会进一步完成市场洗盘，相比深度套牢不愿交易的持仓，后续拉升阻力会更小。