一纸律师函引爆资本圈！360首任董秘公开维权，201.6万股股权激励纠纷浮出水面

2026年7月23日，一封律师函送达三六零安全科技股份有限公司。这起维权事件格外引人关注：委托人并非普通员工，而是360回归A股之后首任董事会秘书、前首席法律顾问张帆。
在律师函当中，张帆提出三项核心诉求：确认本人201.6万股股权激励权益合法有效；按照持股平台减持价格兑付合计2649万余元股份收益；同时追偿多年逾期利息，补偿长期维权带来的经济损失。消息一出，迅速搅动国内创投与互联网行业，也撕开了互联网大厂股权激励隐藏的复杂风险。

很多人不了解张帆在360发展历程中的分量。早在360美股上市阶段，她便以外部律师身份参与项目；2013年放弃律所合伙人职位全职入职，担任首席法律顾问，全程深度操盘360美股私有化、境内资产重组、借壳江南嘉捷登陆A股等一系列里程碑式资本运作。360成功登陆A股后，她出任上市公司首任董秘，是不折不扣的核心元老。

这场股权纠纷的源头，可以追溯到十余年前的股权激励计划。2013年，360美股主体授予张帆限制性股票，约定四年服务期即可完整归属，不设置额外业绩考核门槛。2015年360启动美股私有化，上千名员工持有的境外股权统一平移转入国内持股平台上海冠鹰，协议明确，原有激励权益保持不变，不受退市、A股上市进程影响。按照张帆一方说法，2017年这批股权已经全部归属至她名下。

2019年，张帆正式从360离职。本以为既定的股权激励会如期兑现，可后续发展远远超出预期。2021年，上海冠鹰持股平台限售期满并完成大规模减持，多名同期持有激励股权的员工陆续拿到分红收益，唯独她的权益迟迟没有落实。在此之后长达7年时间里，她多次通过面谈、书面函件、律师协商等渠道沟通，谈判一度出现转机，但是在今年5月，对方律师单方面终止磋商。

多方沟通渠道关闭后，张帆尝试直接联系创始人周鸿祎寻求沟通，消息显示已读，随后遭到微信拉黑。多年共事情谊彻底画上句号，也促使她不再选择私下协商，正式寄出律师函，随后公开发文披露整件事情。

一、纠纷核心：资本腾挪之下，股权激励容易产生灰色地带
这起纠纷不只是一桩高管劳资矛盾，它暴露出一个行业共性难题：企业经历美股退市、跨境重组、A股借壳等复杂资本操作时，员工股权激励极易产生权责模糊。
境外期权、限制性股票平移至境内持股平台，涉及跨境法律、合伙协议、上市公司监管规则多重法律体系。大量互联网企业私有化阶段都做过类似的股权平移安排。一旦前后协议衔接不严谨、条款解释出现分歧，等到员工离职，矛盾极易集中爆发。

站在员工角度：当初入职时股权激励是薪酬重要组成部分，伴随企业完成重大资本变革，理应信守承诺；
站在上市公司角度，大概率存在不同解读，双方对于股权归属条件、离职后的兑付规则、持股平台收益分配边界存在巨大分歧。
目前360官方暂未针对本次纠纷发布完整回应，双方各执一词，最终是非有待法律层面厘清。

二、互联网股权激励，不再是稳赚不赔的“大饼”
过去十几年，股权激励被互联网企业当成吸引人才的利器。不少技术骨干、高管愿意接受较低底薪，寄希望于公司上市之后股权兑现实现财富跃升。但大量现实案例证明，股权绝非稳赚的保障。
常见陷阱层出不穷：附加模糊的离职条款、口头承诺没有落实书面协议、公司经历并购、退市、重组后单方面变更激励规则、设置苛刻兑付门槛。公司高速发展时，一切矛盾被掩盖；一旦员工离职、行情下行，各类争议集中爆发。

以往股权纠纷大多低调私了，极少出现前上市公司董秘公开维权的案例。张帆本身精通资本市场法律规则，作为董秘参与过上市规则搭建，这场博弈具备很强的参考意义。不管最终结果走向如何，都会给所有互联网从业者敲响警钟：签署股权激励协议，务必逐条看清约束条款，保存完整书面文件。

三、长远来看，企业信用远比短期博弈重要
一家企业想要持续吸引优秀人才，契约精神是根基。股权激励本质是企业和员工之间的长期契约。资本市场看重上市公司治理能力、企业信誉，大型科技企业面对历史遗留激励争议，妥善协商解决，有利于稳定内部人才预期。
如果长期悬而未决，持续发酵的舆论争议，会让在职员工、外部求职者产生顾虑：当企业发展壮大之后，早年承诺的激励能否真正落地？人才对于企业的信任感，建立起来需要多年，崩塌却只需要一件事。

一纸律师函，拉开这场长达七年股权激励纠纷的帷幕。
这场风波带给整个行业深刻启示：股权激励不能只用来画蓝图。所有承诺，最终都要落在白纸黑字的契约之上。任何资本运作，都不能随意抹去员工合法的激励权益。后续双方协商进展，或是是否进入司法程序，值得持续关注。

你如何看待互联网大厂股权激励存在的各类隐患？员工拿到股权承诺，需要留意哪些风险？欢迎理性交流！