携程的盈利直观体现出平台流量生意的暴利。2025年它实现营收624亿元，净利润333亿元，即便剔除高额投资收益，主业盈利依旧可观，毛利率常年维持80%，远超多数互联网大厂，仅次于茅台。

对比之下更能看出差距：去年前三季度A股所有旅游上市企业净利润合计仅190亿，四大头部酒店集团全年利润总和，甚至不及携程单季度收益。

酒店方背负房租、装修、人力等沉重重资产成本，而携程无需置办客房、飞机，仅做交易撮合就瓜分了行业大部分利润。此前监管向其开出51.79亿元罚单，这笔金额只相当于它三个月的利润，难以动摇根基，更多是规范平台经营行为。