长鑫科技上市【长鑫科技市值已超英特尔】7月27日，长鑫科技登陆科创板，盘中一度涨超530%，市值3.61万亿元，在A股排名第一，超过美股英特尔7月24日收盘市值4656亿美元（约合人民币3.15亿元）。 长鑫市值超英特尔！但用席勒的理论看，我反而更冷静了。

今天长鑫科技盘中一度涨超530%，市值冲到3.61万亿，超过了美股芯片巨头英特尔。一家成立不到十年的中国DRAM企业，在市值上超越了全球半导体老牌巨头，这放在几年前根本不敢想。国产存储的突破值得骄傲。

但冷静下来看，这个超越更多是市场情绪和估值体系的差异体现。英特尔7月24日收盘市值约4656亿美元，按最新汇率换算超过3万亿人民币。英特尔二季度营收161亿美元，同比增长25%；长鑫一季度营收508亿元人民币，同样增长迅猛，但利润体量和全球市场份额仍有差距。按出货量算，长鑫位居中国第一、全球第四。

诺奖得主席勒的“非理性繁荣”理论提醒我们：当一个故事足够激动人心，人们就会忘记估值、忘记周期，只记得“这次不一样”。DRAM是强周期行业，3-4年一轮，现在处于景气高点。3.6万亿市值对应的利润预期，能否扛过下一轮周期低谷？这是比“超越英特尔”更值得思考的问题。

长鑫是家好公司，国产替代也值得长期看好。但市场情绪和基本面之间，往往隔着一条叫“时间”的河。