印尼刚干了件让不少新兴市场国家眼红的事：7月23日，直接跑来中国发了首笔70亿人民币的主权熊猫债，3年期票面利率才1.9%。要知道，同样的钱如果发美元债，成本得5%以上。光利息差一年就能省下几千万美元，印尼财政部长当场放话，未来两年总共300亿的额度已经到手，这70亿只是开胃菜。

印尼这次融资，表面看只是借了一笔钱，但背后的算盘其实很清楚：在美元融资越来越贵的情况下，印尼正在给自己的财政增加一个新的选择。

7月23日，印尼在中国发行70亿元人民币主权熊猫债。而所谓的熊猫债，简单来说，就是外国政府或者企业来到中国市场，用人民币发行债券融资。

对于印尼来说，这不是第一次和中国进行金融合作，但这次规模和关注度都比较高，因为它释放出的信号很明显：一个重要的新兴经济体，正在尝试用人民币融资，而不是只依赖传统美元市场。

那么，印尼为什么要这么做？

其实，最直接的原因，就是成本。

近年来，全球美元融资环境发生明显变化。美国持续维持较高利率水平，导致很多国家发行美元债的成本增加。对于新兴国家来说，借美元并不是只看当时利率，还要考虑一个问题：未来怎么还？

因为美元债最大的风险，就是汇率。如果一个国家本币贬值，那么即使债务金额没有增加，换算成本国货币后，偿还压力也可能明显上升。

过去几年，不少新兴市场国家都经历过类似压力。美联储加息期间，一些国家出现资本流出、本币承压的情况，外债问题也因此受到关注。

所以，对于印尼这样的国家来说，多一种融资方式，就意味着多一条路。

那既然人民币融资有优势，为什么以前没有大量国家选择？

原因在于，过去人民币国际使用过程中，最大的限制不是有没有需求，而是使用便利程度。一个国家借到人民币之后，能不能方便使用，是非常重要的问题。如果借来的钱只能停留在某个市场，无法有效用于贸易、投资和资金周转，那么吸引力自然有限。

而近年来，随着人民币跨境结算增加，以及中国金融市场开放程度提高，外国政府和企业使用人民币的环境正在改善，这让熊猫债开始具备更现实的价值。

而且，印尼并不是唯一关注这一市场的国家。近年来，巴基斯坦、哈萨克斯坦、匈牙利等国也陆续参与熊猫债市场。这些国家有一个共同特点：都是新兴经济体，都需要大量资金支持经济发展，同时也希望降低融资风险。

以印尼为例，中国长期是印尼重要贸易伙伴之一。两国之间存在大量商品贸易和投资往来。如果融资货币和贸易往来能够形成一定联系，就可以减少部分货币转换成本。

当然，这并不意味着印尼放弃美元，更不是简单的“美元不行了”。美元目前依然是全球最重要的国际货币，在国际支付、金融市场和外汇储备中仍然占据优势。

但对于很多新兴国家来说，他们越来越希望避免把所有资金渠道都集中在一种货币上。毕竟，任何一种货币背后的政策变化，都可能影响其他国家。

因此，印尼发行这70亿元人民币债券，真正值得关注的地方，不是金额有多大。关键在于，它代表了一种新的融资思路。

对于印尼来说，这次发行熊猫债，是一次降低融资成本、增加资金渠道的尝试。对于中国来说，这也是外国政府和企业进一步参与中国金融市场的一次体现。但更重要的是，这件事说明，国际金融市场正在出现更多选择。

信息来源：
中国经济网丨印尼首发主权熊猫债 各国缘何扎堆布局人民币融资

文丨咕噜
编辑丨南风意史