🥇【天风通信】中际旭创：正面击破降价谣言，40-80亿元回购提议彰显发展信心🚀
🔥光互连板块受市场传言影响出现大幅调整公司明确否认“2027年1.6T光模块价格降至600美元甚至更低”的传闻；与此同时，董事长兼总裁刘圣提议以40-80亿元回购公司A股股份，以实际行动彰显对公司长期发展前景及内在价值的信心

🥇1、1.6T大幅降价传闻失实，行业价格体系依然健康：公司面向2027年的1.6T实际报价远高于600美元，主流同行同样不存在如此低的报价由于不同客户、传输距离及EML、硅光等技术路线对应的产品价格差异较大，单一型号报价无法代表行业加权平均ASP当前行业仍处于需求旺盛、核心物料紧张及高端产品交付能力稀缺的状态，即使存在正常年降，也不具备价格大幅下跌的产业基础

🥈2、2027年订单已落实至逐月交付，2028年需求进一步清晰：产业信息表明，几乎所有客户均已下达2027年订单，部分订单已经明确到每月交付数量2027年800G、1.6T仍有望保持较快增长，2.4T、NPO等新产品也将开始贡献增量；部分重点客户已提供2028年2.4T、NPO及XPU等产品的具体需求指引，表明头部客户AI资本开支仍具备较强持续性

🥉3、物料仍是核心约束，技术升级持续强化龙头壁垒：公司正通过长期供货协议、预付款、新供应商导入及对核心供应商进行股权投资等方式保障物料供应，预计今年下半年供应有望阶段性改善虽然部分客户可能增加供应商以保障交付，但高速光模块仍需经过严格认证和互通测试；随着产品向1.6T、2.4T、NPO及相干方案演进，硅光、PIC设计、薄膜铌酸锂及先进封装等综合技术门槛持续提升，行业份额仍有望向头部厂商集中

🚀4、新品放量有望改善盈利能力，大额回购进一步回应市场担忧：2027年新产品毛利率将高于现有成熟产品，随着1.6T持续放量，以及2.4T、NPO和相干产品逐步导入，产品结构优化有望带动整体盈利能力提升同时，董事长提议以40-80亿元回购公司股份，从资本层面进一步传递管理层对公司未来发展和长期价值的坚定信心

🌹5、当前行业核心矛盾仍是旺盛需求与高端产能、核心物料供给之间的不匹配随着2027年订单逐步兑现、2028年新品需求趋于清晰，以及光连接向scale-up、数据中心互联等新场景持续延伸，我们坚定看好AI光互连行业长期成长机遇及龙头公司的持续领先优势

🥇天风通信团队☎王奕红/余芳沁/曾庆亮/王振铭/唐海清