微软Azure+其他云服务收入增速43%超预期（40%），下季度指引45%，资本开支维持不变（租赁会计口径变更，实际未变），盘后大涨8.8%。

Meta相比之下，较为一般，下季度营收指引610-640亿美元，区间中值625亿美元低于预期的632亿美元，盘后大跌7%。全年资本开支下限上调（1250-1450亿美元上调至1300-1450美元），AI基建投资力度仍维持高位。

总体AI的逻辑并未变化，资本开支依旧强劲，OpenAI首席财务官告知员工，7月的年化收入已超过整个第二季度。昨日外围市场的波动还是来自美联储降息预期变化，倾向更多是预期管理，短期反馈两日。

此外，盘后小摩的数据显示，韩国的去杠杆进度接近100%，预计后续波动率将大幅下降。