见光死：相信光→追随光→成为光→全赔光统计周期：2026.01—2026.07.30｜聚焦AI算力/光模块主线完整牛熊周期⚠️风险提示：仅为历史行情复盘，不构成任何投资建议

一、相信光（01.01—02.26）｜低位潜伏，认知先行市场整体震荡平淡，传统板块持续走弱。AI算力、光模块低位悄悄启动，机构、北向提前潜伏布局。多数散户固守旧赛道、观望踏空，仅有少数资金率先认可算力年度主线逻辑。

二、追随光（02.27—04.15）｜主线爆发，全民跟风政策强力加持，科创指数加速拉升，市场成交量持续爆量。算力、光模块全线走牛，赚钱效应拉满。公募调仓、杠杆资金疯狂涌入，踏空散户心态失衡，纷纷追高入场，一致认定赛道只涨不跌。

三、成为光（04.16—06.01）｜情绪顶峰，极致疯狂市场极致分化，指数创新高、超七成个股下跌，赚指数不赚钱成为常态。算力赛道估值彻底走爆，全市场资金极致抱团。投资者账户浮盈拉满，普遍满仓、加杠杆博弈，自认抓住时代行情。看似人人都是“行情之光”，实则风险持续堆积，头部机构悄悄出货止盈。

四、全赔光（06.02—07.30）｜抱团崩塌，全线回撤1. 6月上旬-月末：拐点降临，心存幻想高位算力抱团彻底瓦解，科创指数见顶回落，高位科技标的集体大跌。多数散户不愿接受拐点，固执持仓、逢低补仓，最终越套越深。2. 7月全月：持续阴跌，信仰崩塌赛道持续震荡阴跌，光模块核心标的高位最大回撤超40%，业绩利好完全失效、利好落地即砸盘。机构持续调仓离场，ETF大额赎回、杠杆资金被动止损。市场陷入抄底被套、割肉踏空的恶性循环，高位追高者利润回吐、深度被套，完美应验“全赔光”。月末核心现状：赛道基本面、产业逻辑依旧成立，但短期资金炒作透支数年预期，行情从单边牛市转入估值消化、长期磨底阶段。

五、终极复盘结论1. 完整闭环：低位信逻辑→中途追行情→高位贪暴利→泡沫崩亏损。2. 市场真相：A股结构性行情，永远奖励低位先手，惩罚高位追高。3. 核心认知：短期股价不靠基本面，资金流动性、筹码拥挤度、机构调仓节奏才是行情涨跌关键。