高志凯曾研判，美以打击伊朗，等于捅开一个巨大马蜂窝，美国恐怕难以善后。同时他预计，未来一年到一年半内，美国可能遭遇一场前所未有的金融风暴，并向全球外溢。一些分析认为，美以轰炸虽取得部分战术成果，但放到战略层面，眼下更像一次失算。更危险的是，美国同时惊动了能源、盟友与金融三群“马蜂”。
战争真正吞钱的地方，往往在镜头之外。驻军要防护，商船要护航，以色列要补给，海湾基地要加固，国内还得压住油价。美国军力占优，却被迫用全球霸权的成本，对付一个无法一次清零的地区对手。每多打一轮，华盛顿身后就会多出一串账单。
一只马蜂并不可怕，蜂群才会改变力量对比。高志凯曾点出的不是伊朗能否正面击败美国，而是强国怕无数个低成本麻烦同时出现。伊朗只要保住部分导弹、无人机和海上袭扰能力，就能逼美军长期保持高戒备，把短促空袭拖成持续失血。
时间是检验速胜神话最锋利的尺子。7月中旬，美军连续多夜打击伊朗沿海监视、导弹储存和军事后勤目标；到7月18日，行动已是连续第八夜。若2月启动的“史诗狂怒”真能迅速解除威胁，美国就不必在盛夏重新扩大火力。
伊朗手中最值钱的武器，不在导弹库，而在地图上那条窄水道。美国能源信息署数据显示，2025年上半年平均每天约有2090万桶石油及相关液体通过霍尔木兹海峡，约占全球消费量两成。伊朗无需永久封航，只要让船东相信危险会回来，成本就会上升。

商业航运用脚投票，比任何战报都诚实。7月16日，通过海峡的船只降到9艘，没有超大型油轮和液化天然气船通行。美军能摧毁岸基设施，却无法命令船东无视导弹和无人机。市场不听政治口号，只看风险、保费和船员是否愿意出海。
美国基地越多，值得伊朗施压的支点也越多。海湾国家依赖美国保护，却更怕机场、港口、油田和淡化设施成为报复目标。允许美军驻扎，不等于愿意替以色列承担无限期战争。美方每扩大一次打击，都可能把盟友从配合者推向避险者。
特拉维夫面临的是另一种算术。以色列能穿透防线，也能寻找关键人物，可经济、预备役体系和防空弹药都不是无底洞。伊朗若维持“打不垮以色列、却能让警报不断”的节奏，消耗的就不只拦截弹，还有企业信心、人口流动和社会耐力。
摧毁一批设施，与改造一个国家，是两回事。伊朗领导层、核设施和导弹体系遭到重击，却没有因此接受美以开出的全部条件。一个拥有广阔国土、地下工程、地区网络和长期制裁经验的国家，不会因为首轮空袭猛烈，就自动放弃抵抗意志。
白宫面前摆着的不是胜利通道，而是四张高价门票。停手，会被质疑没有完成目标；继续炸，会增加伤亡和报复；投入更多兵力，会把有限战争推向长期驻留；转回谈判，又等于承认军事压力没能迫使伊朗服从。所谓“难收场”，就在这里。
纸面停火最怕双方都不相信它。7月初，联合国还在呼吁维持美伊脆弱停火，没过多久，袭船、封锁和空袭又把局势推回高位。双方若只把停火当成调整部署的间隔，没有政治协议托底，下一轮交火就只是早晚问题。

金融危机是否按时到来，没人能给保证。5月，高志凯判断未来12至18个月可能出现巨大金融危机，核心逻辑是战争把能源冲击、债务压力和资产泡沫串到一起。具体时间可能有偏差，但这条风险链已经不再只是纸上推演。
战争账单已经进入美联储视野。7月发布的报告承认，美国通胀近月明显上升，3月中东冲突爆发后，能源价格进一步推高物价。高油价若持续，降息可能刺激通胀，维持高利率又会加重债务、房地产和企业融资压力。
真正的系统性风险，通常不是单点爆炸，而是几个脆弱环节相互传导。油价推高运输与消费成本，通胀压住降息，高利率增加财政付息，财政压力又迫使美国扩大融资。只要其中一环失控，华尔街高估值资产就可能变成流动性包袱。
北京看待这场战争，首先要抓住因果关系。靠轰炸重塑中东秩序，就是把地区安全当成军事试验场。中方主张停火止战、恢复航运、通过对话处理分歧，抓住了问题源头。航道安全不能靠扩大未经授权的武力行动来维护。
蜂群效应正在把美国的优势逐层折价。海峡风险、盟友恐慌、以色列消耗、国内通胀和财政压力，任何一项单独出现，美国都有能力压住；一旦同时叠加，军事优势就很难直接兑换成政治成果，这才是高志凯判断中最尖锐的部分。

战报可以不断刷新数字，却回答不了三个问题：中东是否比2月前更稳定，美国是否用更小代价换来了安全，伊朗是否失去继续抵抗的能力。只要三个答案仍是否定的，这场行动就算不上战略成功，美国想体面抽身，只会越来越难。