虽然科创50最大跌幅已达到30%，但其实也才回到5月初的价格，可想而知这三个月来涨的有多猛。可以说是从5月初的 1600点 附近一路狂飙到7月初最高点 2255，短短两个月区间最大涨幅接近 40%，太疯狂了。

5月初那波启动，主要是上面开了个会，首次把科技自立自强、产业链自主可控提升到极高优先级，独立列为重点工作，相当于给资本市场明确的呵护信号。

然后恰好那时候，美国AI企业的一季报刚过，都说要加大AI投入。三星、海力士等存储大厂应声涨价。算力芯片、存储产业链业绩拐点得到验证，外部催化集中兑现。引发了美股科技大涨，中国的硬科技处在美股算力科技的产业链上，所以我们这边也大涨了。甚至引发了资金从老登抽离，全去了科技，导致老登大跌。

但到了7月初，科创50经过近 40% 的上涨，赛道交易高度拥挤，堆积大量获利盘。此时海外市场也开始担忧 AI 算力供需格局改变，算力紧缺的核心叙事出现了松动，叠加外部风险偏好走弱，资金就开始慢慢高位撤离了，指数开启一轮急促调整。而长鑫上市的吸血效应，成了压倒骆驼的最后一根稻草。

至于后市反弹的话，有点难说！算力投入的逻辑在变化，资金风险偏好也在变化，甚至美联储都开始加息预期了。

所以，虽然历史点位可以重复，但行情不会简单重演，同等价格不代表同等投资机会。大家还是要谨慎点，如果下周还很持续反弹的话，我会见好就收，落袋为安。