中美“市值王”同时更换

周五苹果当天暴跌7.35%，股价收在308.91美元，市值缩水至约4.51万亿美元。英伟达上涨2.93%，市值回升至4.86万亿美元，重新夺回全球市值第一的宝座。

但比数字更值得玩味的，是时间线。往回数四天——7月27日，苹果上涨超1%，市值升至4.95万亿美元，自2025年4月以来首次在收盘时超越英伟达登顶。也就是说，苹果这个“全球股王”的位子，坐了不到一周就被赶了下来。

引爆点出在7月30日盘后。苹果发布2026财年第三季度财报，总体数据看上去不差——营收1094亿美元，同比增长16%，创同期历史新高；iPhone卖了542亿美元，同比增长22%，也是历史最好成绩。但资本市场不认账，盘后股价应声下跌。两个关键指标不及预期：服务收入307.4亿美元，低于市场预期的312.2亿美元；大中华区收入188.2亿美元，同样低于预期的196.7亿美元。更糟的是下季度指引，苹果预计第四财季营收增长仅9%到11%，低于华尔街预期的12%。

7月27日，国产DRAM芯片龙头长鑫科技登陆科创板，首日暴涨466%，市值突破3.2万亿元，超越工商银行，登顶A股市值第一。这是A股诞生35年来，首次由一家半导体公司占据市值榜首。此后几个交易日，长鑫科技继续攀升，7月31日市值站稳约3.6万亿元。

英伟达与苹果的拉锯，本质上是两种商业模式的较量。英伟达代表的是AI基础设施的“重资产”模式——芯片、数据中心、算力基建，需要持续投入巨额资本开支。苹果代表的是“轻资产”模式——不自建算力，倾向租用，重心放在终端消费体验和生态服务上。

长鑫科技是目前国内唯一能大规模量产通用DRAM芯片的公司，全球市场份额约8%。这次IPO发行价8.66元，募资579亿元，是科创板史上最大IPO。上市首日成交额1411亿元，刷新A股个股单日成交历史纪录。从一家累计亏损366亿元的企业，到单季净赚247亿元（2026年一季度营收508亿元，净利润同比增长719%），背后是“耐心资本”十年陪跑终于等到开花结果。