8月初，市场对于美联储降息的预期快速升温，直接点燃伦敦金的反弹行情，也带动国内黄金ETF、黄金相关个股同步走高。

8月5日，伦敦金单日涨幅突破4%，创下下半年最大单日涨幅。8月7日行情继续向上，金价再度冲破4300美元/盎司。

国际金价的剧烈反弹，很快传导到国内市场，黄金ETF和黄金股票板块走出明显分化。资金早早开始布局黄金ETF，7月以来国内主流商品型黄金ETF累计净流入已经超过百亿元，其中华安黄金ETF（518880）单只产品吸金规模就超过82亿元，资金配置意愿十分强烈。

对比现货黄金，A股黄金股的行情弹性更大。黄金股ETF以及板块内成分股的上涨幅度明显跑赢黄金现货，板块区间最高涨幅超过18%。龙头标的赤峰黄金（600988.SH）阶段性涨幅接近60%，走出独立于外盘的超额收益行情。

本质上，黄金ETF紧密跟踪金价走势，赚的是金价上涨的钱。而黄金股票除了受益金价上行，还叠加企业自身的矿产产能、成本、业绩预期，博弈属性更强，波动也会远大于实物黄金类产品。金价高位震荡之下，不管是ETF还是个股，都要面对大幅回调的风险。