【日银7月货币政策会议纪要解读与美财长贝森特定调下，高市施压日银暂缓加息已成无效博弈。】8月10日，综合朝日新闻、共同通信、ABEMA TIMES等多家日媒报道——日本银行当日公开了7月30~31日的金融政策决策会议的核心讨论意见，相关会议纪要显示，多名政策委员对提前加息持积极态度。日本银行在7月货币政策会议上，最终决议维持政策利率在1%左右不变。但会议内部已出现明显的要求加息的鹰派声音，审议委员高田创反对利率维持现状，警示物价存在上行风险，明确提出有必要加快加息节奏。另有委员表态，当前必须比以往更加重视物价上行的潜在风险，结合日本经济、物价、金融整体局势，加息节奏完全有可能快于市场此前的普遍预期。日银虽表态将结合经济与物价走势审慎判断，但全球市场普遍押注日银将在9月的下次会议加息，因为如若持续搁置加息，日元重现此前163.99的贬值行情大概率将进一步加剧，此前美日联手干预汇市的威慑成效也将大打折扣。
其实，围绕日银的此番是否加息，其他因素都是次要的，来自美国的因素才是决定性。换言之，在美国财长贝森特公开定调下，高市欲施压日银暂缓加息似乎将成无效博弈。贝森特本月4日在CNBC专访中指出：外汇干预仅能向市场传递短期信号，唯有货币政策调整才是扭转汇率走势的核心关键。贝森特还在专访中提及与日银现任总裁植田和男相识超15年，公开表态相信植田和男会出台必要的货币政策措施。贝森特的这番表态等于非常直白地倒逼日银推进加息。近来贝森特坦言借低息日元投资高息外币的套息交易模式不会彻底消失，仅靠汇率干预治标不治本，唯有加息才能从根源缓解日元颓势。贝森特同时强调：日元大幅贬值的负面影响会扩散至全球，日元汇率稳定关乎整个亚太区域经济，并非日本单一国家事务。暗示美国不会持续容忍日元贬值的“暴走”。因为美方认识到：若日本抛售美债托底日元，将推高美国已处高位的长期国债利率，加剧美财政压力，美必须放弃被动干预，直接施压日银加息调节汇率才是正道。
点评几句：纵观本轮日本货币政策博弈，高市内阁试图施压日银暂停加息、维持宽松货币操作，但注定是一场失败的无效博弈，在日银9月加息基本板上钉钉的走势下，几乎没有任何反转空间。一些市场观察者以日银7月会议“维持利率不变”为由，认为日本仍有推迟加息、延续宽松的主动权，甚至高估了高市内阁干预货币政策的影响力。但结合此次完整会议纪要与贝森特最新表态就能看清，日本内部的政策博弈早已失去主导权，外部强制约束的靴子正在落地。在日美安保和金融关系上，“美主日从”是常态，贝森特的公开定调等于彻底击碎高市内阁“保宽松、阻加息”幻想。因为贝森特此番发言绝非普通市场观点，而是美方对日本货币政策的硬性指令。贝森特罕见地直接否定了外汇干预的长效作用，明确“货币政策才是唯一核心手段”，点对点督促日银加息，甚至以信任植田和男的名义，变相施压其必须落实加息政策。更为关键的是，美方的诉求清晰且没有退路。美方不愿看到日本抛售美债托底日元、冲击美债利率与美国财政，因此直接锁定了唯一对美方“无副作用”的解决方案——逼迫日银加息。这也意味着，高市试图通过施压央行暂停加息、维系低息宽松环境、保护本土经济与股市的算盘，完全撞上了美方的核心利益底线，暂缓加息的窗口期已经彻底关闭。高市内阁的所有阻挠操作，都只是徒劳的博弈，9月日银加息几无悬念。