一份市场流传的IPO预期时间表，看得不少老股民心生叹息。

7月长鑫科技登陆科创板，8月宇树科技接踵而至，9月超聚变，10月荣耀，11月长江存储，12月蓝箭航天，一批硬科技巨头排起长队等待登陆A股市场。

回望过去的市场规律，每当行情走弱，市场承压的时候，IPO节奏往往会适度放缓，给二级市场留出休养生息的空间，缓解资金抽血的压力，让存量市场有喘息修复的机会。

但现在盘面呈现出很割裂的现实：大盘指数依旧站在4000点附近，可大量普通个股的实际估值水平，早已跌回3000点之下，七成左右的普通投资者深度被套，账户持续缩水 。即便存量股民处境艰难，IPO的推进节奏却没有减速，一批大体量科技企业按计划排队进场募资。

这样的格局，很容易催生弃旧炒新的市场风气。大量资金追逐刚上市的新股，博弈上市初期的溢价，捞一把之后就迅速离场，进一步助长短期投机氛围。老的存量个股无人问津，持续阴跌，新旧标的之间形成明显的资金虹吸。

股权融资对于科创企业而言，是成本最低的融资方式。不用像银行贷款那样按期支付利息，分红也具备弹性，不用背负刚性兑付压力，对于芯片、人形机器人、商业航天这类前期投入巨大、回报周期漫长的科技赛道，资本市场IPO是企业做大做强的重要路径。

国家也希望借助资本市场，扶持国产硬科技产业突破，把社会资本引导向卡脖子领域，这是设立科创板的初衷。但矛盾点在于，二级市场的承接能力是有上限的。市场的存量资金有限，大批大体量企业集中上市，会持续分流场内流动性。

一边是需要资金浇灌的科技产业，一边是被深度套牢、信心受挫的存量普通投资者，两者之间的平衡很难拿捏。很多长线坚守的股民，拿住老股持续亏损，看着一批又一批新公司上市，内心难免五味杂陈。

当然也要客观看待，这批排队的企业，大多属于国产替代核心赛道，承载产业升级的使命。IPO本身不是洪水猛兽，关键在于发行的规模、估值、节奏，要匹配当下二级市场的承接能力。

市场真正健康的状态，不只是源源不断把新公司送上市，也要让存量的老股票能够得到资金善待，让长期坚守的普通投资者拥有合理的回报。只重融资，忽视二级市场的承受力，市场生态很难走向良性循环。