一、股价走势回顾
• 7月1日盘中触及749.88元历史高位，收盘667.84元• 随后遭遇全球“科技杀”，股价开启近50%的深度调整• 8月10日大涨超6%，报412.50元，市值站上1700亿• 主力资金净流入9.22亿元居全市场第一，尾盘30分钟再获6.61亿回补• 近期走出四连阳，上周五突破前期压力中枢并站稳关口
二、核心消息面
• 8月7日完成37亿定增落地：发行价560元/股，溢价45%（当天收盘仅386.6元）• 21家机构认购：含易方达、华夏、南方、摩根士丹利等知名基金• 发起人股东高价抢筹：杨晓斌、黄海华报价710元/股、709元/股，王伟民705元/股，显示内部人对未来极有信心• 7月23日董事长提议4-8亿元回购，用于股权激励或员工持股计划• 8月11日正式披露半年报，上半年净利润92-110亿元，同比暴增622-744倍• 上半年营收240.88亿元，同比+136.26%；二季度单季净利53-71亿元，环比仍在加速
三、行业消息面
• SK海力士官宣381亿美元新建两座存储晶圆工厂，全球存储资本开支历史性加码• 三星、SK海力士、美光三家2027年HBM与DRAM产能全部被云厂商锁单，客户实际拿货量仅能满足申报需求的60%-70%• 苹果正在测试长鑫科技存储芯片用于iPhone和MacBook，国产存储打入苹果供应链• 威刚7月营收同比大增308%，厂商明确表态全球存储供不应求格局短期无法缓解• DRAM供不应求格局将延续至2027年，原厂HBM4e验证进度存在变量• 但花旗下调美光目标价，判断存储涨价动能逐步减弱，涨价高点大概率在明年Q2
四、关键矛盾点
• 业绩炸裂 vs 内部人减持：半年赚105亿，高管却套现50亿+，业绩越好卖得越狠• 定增560元 vs 现价412元：21家机构浮亏超11亿，明年2月解禁后抛压隐患巨大• 存货179.6亿 vs 经营现金流为负：利润是存货涨价的账面浮盈，并没有转化成落袋现金• 存储涨价 vs 周期见顶担忧：国内产业大佬喊涨，海外机构却在下调预期，多空分歧白热化• 海外存储股持续走弱：美光、希捷、西部数据等近期持续调整，情绪传导不可忽视
五、风险提示
• 存储行业强周期属性，当前涨价预期已充分反映在股价中，一旦周期转向回调可能剧烈• 高管持续大额减持与业绩高增形成反差，内部人行为值得高度警惕• 定增机构浮亏超11亿，解禁后存在集中抛压风险• 179.6亿存货悬顶，若存储价格拐头，减值压力巨大• 花旗下文看空存储周期，海外存储股持续走弱，情绪传导不可忽视
⚠️ 以上内容仅为公开消息面+股价走势整理，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
