今天又有大V在说英伟达为什么要安排5000亿的循环融资，然后推导出产业泡沫最后都酝酿成了金融危机。

他的理由是回顾历史，每一次产业危机，本都该缓一缓了，但泡沫都靠着“非自然金融信贷”强行延续了景气势头，让泡沫成为刚性泡沫，直至更广泛的危机爆发。

然而这个要区分的。

2000年思科干过类似结果失败。区别是思科自有资金放贷，英伟达拉黑石、KKR等外部资管做独立第三方资金池，体量提升百倍，且算力资产更适合长期机构配置。

20世纪初通用汽车成立GMAC金融公司，专门给经销商、购车消费者提供分期贷款，结果成就了大萧条之前的镀金时代。

19世纪铁路基建债券由摩根操盘，是基建资产证券化鼻祖，成就了美国的崛起。

但我并不是全盘否定他，而是现阶段还看不出来英伟达这样的模式是思科还是通用。