腾讯控股Q2资本开支同比增176%达527.84
亿元，算力预付款超500亿元
阿里云上线支持超2万亿参数模型的灵骏真武
M890超节点实例，科技巨头正加速加码算力基础设施。市场此前担忧算力投资陷入真空期，但腾讯Q2达527.84亿元（同比增176%）的资本开支及超500亿元算力预付款，叠加阿里3800亿元与字节1600亿元的规划，打破悲观预期，开启新一轮算力军备竞赛。
当前资本开支正向应用推理与基建延伸，腾讯二季度AI投入105亿元驱动WorkBuddy月活突破2000万，叠加CoreWeave超1000亿美元在手订单，印证Al商业闭环初现。在海外算力受限背景下，2025年中国AI加速卡市场预计达400万张，国产AI芯片份额已突破40%，算力投入转化为具备造血能力的资产，驱动国产算力芯片与超节点基础设施迎来确定性的量价齐升。

腾讯控股/阿里巴巴（互联网云巨头，巨额资本开支加速算力基建与Al商业闭环），华勤技术/浪潮信息（服务器制造商，深度绑定大厂吃尽算力基建与超节点放量红利），海光信息/神州数码/数字政通（国产算力芯片及底座，受益于自主可控替代与巨头开支外溢），协创数据/行云科技（算力租赁及服务商，凭资金壁垒与海量订单享算力紧缺红利），盛科通信（通信网络设备商，超节点架构拉动核心交换机及带宽需求放量）