光芯片厂商Q4单季营收达10.1亿美元，激光器件需求超供给30%以上。

Lumentum（LITE）发布Q4财报，单季营收达10.1亿美元，同比暴增109%，Non-GAAP毛利率达50.4%，驱动产业核心矛盾从光模块组装切换至底层光芯片供需失衡。受1.6T模块迭代及OCS部署推动，当前激光器件需求超供给30%以上，OCS单季收入破1亿美元。公司给出FY27 Q1营收中值12.5亿美元的强劲指引，环比增近2.5亿美元，Non-GAAP营业利润率预计达39.5%-40.5%，叠加削减11亿美元债务的去杠杆操作，彰显极强盈利杠杆。随着NPO架构将在2027年下半年大批量交付，底层光芯片长期成长天花板被打开，板块估值中枢正从组装B向核心器件a重塑，具备技术壁垒的厂商将迎来戴维斯双击。

源杰科技/长光华芯（激光器芯片，受益于高端器件缺口及订单外溢），天孚通信/罗博特科（共封装光学及设备，受益于架构演进及先发量产），君逸数码/炬光科技（光线路开关及集成，受益于OCS部署及订单激增），仕佳光子/腾景科技（无源芯片及滤光片，受益于核心器件提价及市占提升），英唐智控（光电配套硬件，受益于光电融合推升硬件放量）