快手旗下视频生成大模型可伶AI正面临IPO冲刺期与核心技术团队流失的结构性矛盾。据多家媒体报道，可伶AI核心技术骨干王鑫涛、王猛近期离职。若将时间线拉长，包括原技术负责人张迪、快手大模型负责人周国瑞等数名AI高管及核心骨干已先后出走。

这一现象与其当前传闻中180亿美元（约合快手母公司市值七成）的估值形成反差。 按常理，企业拆分上市前夕的期权回报是留住核心团队的关键。核心技术骨干在此时密集离职，折射出内部股权分配预期与外部市场定价的错位。

全国真正能参与AI基础大模型研发的人才仅约5.2万人，稀缺性极高。当外部竞争对手愿意开出溢价薪酬或更高职级招揽时，这种即期确定性收益容易击穿可伶未上市期权的远期变现吸引力。

人才失血直接削弱了可伶的产品迭代能力，其早期依靠快手短视频素材库（仅用5个月完成1.0版本）建立的先发优势正在被稀释。国内视频大模型赛道正呈现挤压态势：字节跳动旗下模型在素材积累上具备同等量级且版本更新频率已缩短至月度。

MiniMax采取低价API与开源策略，大幅拉低单次生成成本，直接冲击可伶的订阅与API计费模式；而吸收了可伶前技术一号位张迪的阿里团队，已在部分视频生成榜单上实现赶超。

为规避国内竞争，可伶将快手的“下沉市场”打法复制到海外。今年6月数据显示，在其破亿的总用户中，印度市场贡献了52%的下载量，而美、韩市场占比仅为8%和6%。这种出海策略短期内做高了月活数据，但存在商业逻辑上的隐患。

AI视频生成属于典型的高算力消耗业务，印度等下沉市场受限于当地购买力和支付习惯，用户付费意愿处于低位。

低净值用户带来的账面繁荣，难以支撑前沿大模型持续迭代所需的庞大研发与推理成本。可伶若要稳固其高估值预期，最终仍需解决核心团队的稳定性问题，并在全球具备高付费意愿的主流市场验证其商业闭环。

信息来源：证券时报《可灵立下的IPO军令状，藏着资本对AI视频赛道的耐心》