【天风新材料】宏和科技：26H1业绩大增334%，集中资源优化产能布局

业绩超强兑现、Q2环比放量
公司公告26H1业绩，收入/归母10.5/3.8亿元，同比+90.4%/334.3%，扣非归母3.7亿元，同比+350.9%。
26Q2单季度收入6.1亿元，同比+99%；归母2.39亿元，同比+323.5%/环比+70.6%；扣非归母2.35亿元，同比+325.8%/环比+70.6%。

产品结构升级、利润率环比大幅提升
26H1，公司电子布销量8669万米，同比减少2239万米。公司优化产品结构，高端特种电子布生产、销售占比提升，均价11.91元/米，同比+147.61%。
Q2毛利率/净利率62.04%/39.50%，环比Q1进一步大幅提升6.39/7.78pct。

集中优势资源、发挥协同效应
公司公告退回“年产7200万米高性能电子级玻璃纤维布项目”的土地使用权，解除项目投资协议。公司基于战略布局、产业配套、协同效应和综合成本考虑退回土地，预计不会对财务和经营产生重大不利影响。

我们认为，在当前高端电子布产业供需紧张，黄石宏和80亿项目扩建背景下，公司把资源向黄石集中，更利于提高产能协同性和生产效率、降低综合成本、优化产能布局。不影响公司作为高端电子布核心标的的逻辑。