贵州茅台发布2026年上半年业绩：

【26H1】收入907亿元，同比+1.5%；归母净利润445.2亿元，同比-2.0%。毛利率89.6%，同比-1.7pct；净利率49.1%，同比-1.7pct。

分档次：茅台酒/系列酒收入分别为777.2/129.3亿元，分别同比+2.8%/-6%；毛利率分别为92.3%/73.6%，分别同比-1.6/-4.0pct。

分渠道：直销/批发代理分别收入519.6/387亿元，分别同比+29.9%/-21.6%，其中i茅台收入402.6亿元；毛利率分别为92.9%/85%，分别同比-0.6/-4.5pct。

分地区：国内/国外分别收入896.2/10.4亿元，分别同比+3.7%/-64.2%；毛利率分别为89.5%/91.8%，分别同比-1.7/-0.2pct。

【26Q2】收入367.9亿元，同比-5.2%；归母净利润172.7亿元，同比-7%；毛利率89.3%，同比-1.1pct；归母净利率46.9%，同比-0.9pct。