美股创新高了，A股还要多久？

8月，美股强势反攻，道琼斯、标普500双双刷新历史新高，纳指距离前高仅一步之遥。8月13日纳指、标准普尔500较7月低点分别反弹9.7%、6.6%，短短两周收复失地。英伟达、谷歌、微软等AI龙头持续上涨。

三大力量共振：政策宽松、地缘降温、AI高景气。

1、美国通胀回落、非农疲软，加息预期大幅降温，全球流动性改善。

7月，美国非农就业减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万；CPI同比涨幅收窄至3.4%，核心CPI同比放缓至2.5%；PPI同比涨幅收窄至4.7%，能源价格回落是主因。

美联储加息预期降温，CME显示9月美联储加息的概率从50%骤降至32%。市场押注年内不会加息，缓解了成长股的估值压力。

2、地缘风险降温，特朗普再度TACO，美伊局势进入缓和期。

8月初特朗普称，取消对伊朗的军事打击；美国财长贝森特称美伊“可能在未来两天内就重新开放霍尔木兹海峡达成协议”。尽管地缘风险并未完全消退，但临近中期选举，特朗普民调支持率仅32%，再度TACO挽救中期选举。风险偏好边际提升，成为本轮美股反攻的催化剂。

3、科技巨头业绩炸裂，AI景气度高增，验证康波周期量级机会。

8月财报季，标普500企业Q2盈利年增率预估达27%，高于市场预期4个百分点。微软Azure云营收增长43%、2022年初以来最快；谷歌云营收247.7亿美元、同比飙升82%；AWS净销售422.3亿美元，增长37%、为近18个季度最高。企业业绩持续兑现，是美股反攻的坚实支撑。

此前AI调整就是因为美联储加息预期，以及市场质疑巨额资本开支能否持续或产生回报。最新财报季验证了AI仍处于康波周期初期，资本开支加码。英伟达携手华尔街六大资管发起5000亿美元AI算力融资，马斯克Terafab超级晶圆厂远期规划上限1190亿美元，谷歌、亚马逊、Meta等大厂持续上调全年资本开支，验证了AI基础设施需求的真实性。全球AI资本开支军备竞赛，产业趋势明确上行。

近期提出“三大主线”，纷纷上涨。2024年9月预测“信心牛，科技牛”。AI科技是康波周期量级，不是风口，是海啸，十年向上趋势，未来两大波机会：卖铲子-超级应用。

以上仅为研究观点，并非投资建议。坚持长期主义。