黄金残酷悖论：金价高位，贵金属板块却跌 5%
周五有个细节值得玩味。伦敦金现收 4432.00，涨 0.26%，离 52 周高 5626.80 也就回撤 21%；COMEX 金同价 4432，持仓 31 万手。金价稳稳站在高位，可 A 股贵金属板块当天盘中砸到 -5.29%，晓程 -8.98%、招金 -7.92%、湖南白银 -7.36%、赤峰 -5.66%。金涨、金矿股跌，这就是「砸概念不砸资产」。
资金在交易的是「黄金股前期涨太多要兑现」，不是「黄金不值钱」。这类股 7 月跟着金价狂飙，8 月获利盘一砸，走势和金价就脱钩了。铜也一样——江铜 44.61（+0.56%）、云铜 16.09（+0.37%）、紫金 H 34.80（+0.99%），资源股整体企稳，但已经不扛旗。COMEX 铜 6.607，距 52 周高 6.867 只差 3.79%，可持仓一天减了 1 万多手，多头在高位兑现。
金银比还趴在 69 附近，说明市场在买「需求」不买「避险」——铜离新高近、金离新高远，工业属性强的更受待见。对散户的启示：资源股别看期货价格追，要看板块自己的量价。金价新高但矿股不跟，这种背离一旦出现，先管住手。铜的逻辑比金硬一点，因为需求预期还在，但高位减仓是警报，别把「企稳」误读成「起涨」。资源股这轮的逻辑是「涨价 + 供给约束」，可 8 月进了中报季，业绩兑现不及预期的就会被砸，黄金股就是前车之鉴。江铜、云铜周五小涨，是跌多了的修复，不是新行情的起点。手里有资源股的，盯着期货持仓变化比盯着股价更管用。金银比趴在 69，说明黄金的避险溢价没打满，真要避险行情来，金比铜空间大；但眼下市场在交易复苏预期，所以铜近、金远。普通散户别在这个位置两头押，资源股仓位控制在三成以内，破位就走，别和趋势硬刚。
个人复盘，不构成投资建议。