中芯国际2026年二季度毛利率显著超预期，驱动市场对晶圆代工的定价逻辑由被动“周期去库”转向主动“AI算力国产化驱动”。财报显示，承载先进制程的中芯南方厂迎来盈利拐点，带动Q2少数股东损益达2.54亿美元，环比暴增659%，同比增189%，确认国内AI
算力芯片迈入规模化量产阶段。在供需紧平衡下，行业实现量价齐升，中芯Q3毛利率指引上修至26-28%
（超市场约22%预期），华虹Q2产能利用率亦超100%且ASP环比增0.5%至5.7%。尽管中芯维持全年81亿美元资本开支，但在超93.7%的高稼动率对冲下折旧压力大幅钝化，综合毛利率有望从2025年的21%攀升至2028年的28%，先进制程盈利释放带来的长期ROE中枢上移正构筑半导体板块核心击球区。关注：中芯国际/华虹宏力（晶圆代工，受益于产能满载与量价齐升），寒武纪/海光信息（AI算力芯片，受益于算力国产化与规模化量产），北方华创/中微公司/拓荆科技/长川科技（半导体设备，受益于晶圆厂高额开支与扩产），圣邦股份/纳芯微（模拟及配套芯片，受益于AI外溢需求与订单回暖）