茅台酒上半年的经营业绩是稳固的，这为全年业绩表现打下了坚实的基础。去年茅台的半年报还一片歌舞升平，甚至Q3也表现正常，真正挖坑的是四季度。去年Q4一个季度的表现，直接导致整个2025年财报经营业绩由正转负。今年下半年，只要不出现特别极端的情境，茅台的经营还能像上半年那样稳健，则2026年全年财报利润转正，几乎是可以百分之百确定的。