A股近期震荡分化，主线持续性不强，但中期向上趋势基础未变，需关注三季度政策窗口和盈利修复广度信号。

核心支撑逻辑中观景气改善面扩散，盈利预期上修方向与景气改善线索一致。7月经济数据外需偏强，有效需求虽待催化，但未改变长期趋势。短期市场判断双创超跌反弹接近尾声，市场进入震荡筑底和再平衡阶段。海外流动性预期收紧（日本加息预期），港股尤其恒生科技指数承压。配置方向建议AI链首选 ：通信设备居首，其次国产算力链、AI电力。其他方向：盈利预期不弱的CXO龙头、有色和出海链龙头。红利底仓：持有低波型的银行和交运板块。12行业景气补充科技硬件（半导体/AI算力/存储）中报预喜率超八成，为业绩改善最强方向。涨价链（有色/化工/煤炭）受益于PPI高位，业绩兑现确定性高。

判断与多数机构对科技板块长期景气的共识一致，后续需持续跟踪政策落地及盈利修复数据。