鹰眼预警：今世缘经营活动净现金流/净利润比值低于1

8月17日，今世缘发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为64.35亿元，同比下降7.41%；归母净利润为20.82亿元，同比下降6.6%；扣非归母净利润为20.96亿元，同比下降5.77%；基本每股收益1.6696元/股。

公司自2014年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为83.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对今世缘2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为64.35亿元，同比下降7.41%；净利润为20.82亿元，同比下降6.6%；经营活动净现金流为16.16亿元，同比增长50.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为22.36%，-4.84%，-7.41%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.41%，经营活动净现金流同比增长50.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.776低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为74.14%，同比增长1%；净利率为32.35%，同比增长0.88%；净资产收益率（加权）为11.83%，同比下降12.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为16.95%，13.45%，11.83%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.73%，同比增长0.94%；流动比率为1.77，速动比率为0.85；总债务为24.46亿元，其中短期债务为20.37亿元，短期债务占总债务比为83.27%。

从短期资金压力看，需要重点关注：• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.92。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.03、0.86、0.83，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为92.03%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.2%、0.42%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长92.03%，营业成本同比增长-9.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为115.18，同比下降28.56%；存货周转率为0.24，同比下降28.02%；总资产周转率为0.25，同比下降13.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为115.18，同比大幅下降至28.56%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.4，0.33，0.24，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为21.97%、23.54%、27.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.29，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.07、2.05、0.96，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长4576.36