A股在整体市场运动中，有一个显著的特征，叫板块轮动和中期调整。这个特征，不是说境外股市没有，而是说在A股市场上，更加明显，甚至更为夸张。这种程度上的极致，几乎到了即使是坚持长期主义的机构投资者，也无法容忍调整时的巨大回撤，以至于不得不在投资组合管理中主动或被动地作出操作上的回应。更不用说普通散户了！基于此项，我们需要回答以下问题：这种情况出现的原因是什么？历史上和现实中正在发生什么样的变化，呈现出什么样的规律？参与者需要增加哪些方面的素养，才能作出较好的预判，以及如何根据这样的环境事实，作出适应性的策略应对？A股特殊的定价机制，包括（但可能不限于）如下因子：1、中国特色条件下基于政治的政策2、中美战略博弈下的被动市场特征3、资本管制下的本土市场存量博弈4、金融工具不足和不对称的影响5、投资者结构与行为上的散户化倾向6、发行与监管中的市场引导力量7、中国传统文化心理对投资的影响8、K型经济特征在股市上的映射基于以上八点，A股市场长期呈现出一种系统性高估（低估）的非均衡状态，一种高波动和强博弈特征，一种正反馈为主、负反馈缺失的特征。最终总体上呈现出板块轮动、风格轮动和中期调整的走势特征。