谁的面子也不给，中国不当“冤大头”！美国债务逼近40万亿，中国美债持仓降至17年低位。

8月18日，美国最头疼的几件事几乎撞到了一起：特朗普支持率掉到33%，美伊临时停火安排到期，霍尔木兹海峡争端仍未解决，美国长期国债收益率又冲上多年高位。

更扎眼的是，美国财政部前一天刚公布数据，中国持有的美国国债降到6334亿美元，为2008年9月以来最低。

美国需要继续借钱，中国手里的美债却在往下走，这个反差，比任何口头表态都直接。
 
先看特朗普现在承受的压力。
 
8月17日公布的路透社/益普索民调显示，特朗普的工作支持率只有33%，比本月早些时候的35%继续下降，已经跌至本届任期最低，同时追平2017年12月上届任期的最低水平。

64%的受访者表示不认可其执政表现，这项调查覆盖1166名美国成年人，误差范围为正负3个百分点。
 
真正拖累他的，不只是一个民调数字，而是伊朗问题迟迟收不了场。

调查显示，80%的美国人认为美国卷入伊朗冲突还会持续很长时间，只有16%认为几周内能够结束；认为这场战争“值得”的美国人只有约五分之一。

同时，油价上涨正不断传导到汽油价格和生活成本，这对11月中期选举前的共和党不是好消息。
 
偏偏8月18日，美伊局势又没有出现真正的出口，临时停火安排到期后，特朗普表示目前没有与伊朗进行谈判，也没有安排新的谈判。

伊朗方面则坚持称霍尔木兹海峡仍不会恢复正常通航，除非美国解除港口封锁、石油制裁等措施，当天布伦特原油仍在每桶91美元上方，双方嘴上都没有退，经济压力却已经先落到了市场上。
 
就在这个时候，美国的另一张账单也越来越难忽视——债务。
 
美国联邦债务目前已经逼近40万亿美元，真正值得看的，是美国未来还得不断融资，而海外买家对美债的胃口正在发生变化。
 
美国财政部8月3日已经给出了下一步融资数字：今年7月至9月，预计净借入7390亿美元私人持有的可交易债务，10月至12月还预计再借6280亿美元。

也就是说，仅未来两个季度，美国财政部预计的净市场融资规模就超过1.3万亿美元。
 
问题来了：谁来买？
 
8月17日公布的最新数据给出的信号并不好看。

6月份，外国投资者持有的美国国债从5月的9.371万亿美元降至9.299万亿美元，日本、英国和中国的持仓都下降。

其中中国持仓从6593亿美元降至6334亿美元，一个月减少259亿美元，同比下降超过13%。
 
这已经不是“中国是不是美国最大债主”的老话题了，现在中国只是美国国债第三大海外持有方，而且6334亿美元已经是2008年9月以来最低水平。

必须强调，TIC数据本身存在托管地变化等统计限制，所以不能简单把一个月持仓下降全部解释成主动“抛售”，但有一点是确定的：中国账面上的美债规模确实已经压到了17年多来的低位。
 
更麻烦的是，不只是中国。
 
路透8月18日对美国财政部数据的分析显示，海外私人投资者6月份净买入长期美国国债只有166亿美元，为今年1月以来最低。

截至6月的一年里，海外私人投资者净购买美债规模同比下降超过40%，同时，外国官方部门6月继续净卖出长期美债，短期国库券同样遭遇减持。
 
这才是美国眼下真正敏感的地方。美债当然不会因为中国少买几百亿美元就突然没人接盘，美国国内银行、基金、保险机构和全球私人资本仍然是庞大的买方群体。

但债务越来越多、融资越来越频繁，如果海外需求下降，美国就可能需要用更高的收益率吸引资金，而更高的利率又意味着更沉的利息负担。

8月18日，美国30年期国债收益率已经升至2007年以来高位。
 
去年关税战最激烈的时候，双方一度把关税推到极高水平；到了今年5月北京会晤期间，特朗普公开形容中美关系“非常强劲”。

路透8月10日又披露，美方计划9月继续推动中美高层会晤，市场普遍预期，在重要会晤之前，华盛顿存在控制摩擦烈度的动力。
 
但把这理解成“特朗普现在完全不敢为难中国”也不符合事实，7月30日前后，美国仍推出新的贸易限制措施，中方就相关关税、机器人和电力逆变器等产品限制表达严重关切。

现实更像是：华盛顿一边想稳住中美关系，一边又没有放弃贸易和科技施压。
 
信源1：美国财政部《Treasury International Capital Data for June》
 
信源2：路透社《Trump approval falls to 33%, lowest of his presidency, Reuters/Ipsos poll finds》