2026年8月资本市场，黄金无疑是主角。截至8月14日，13只黄金及黄金股ETF月内吸金83.46亿，7 - 8月累计净流入达187.22亿，规模重回3000亿。这可不是短期情绪炒作，别把这轮黄金上涨只当“行情反弹”。
8月以来，伦敦现货黄金涨幅超8%，首个交易周涨幅创今年2月以来新高。支撑行情的是双重刚性需求，全球央行一季度购金规模创历史新高，全球黄金ETF持仓也不断增加。相比过去因地缘冲突的短期上涨，这次是全球资产配置逻辑生变，这或许就是黄金ETF能短期“称王”的原因。 不妨深入探究一下，全球资产配置逻辑究竟发生了怎样的改变。首先，全球经济增长的不确定性加剧，主要经济体的增速放缓，使得投资者的避险情绪高涨。黄金作为传统的避险资产，在这种环境下自然成为了资金的“避风港”。
其次，全球通胀形势依然严峻，尽管部分央行采取了一系列的货币政策来抑制通胀，但效果并不十分理想。而黄金具有抗通胀的特性，其价值能够在通胀环境中得到较好的保值，因此吸引了大量资金流入。
再者，各国央行的购金行为也起到了示范和引领作用。央行作为市场中的重要参与者，其大规模的购金操作向市场传递了积极的信号，增强了投资者对黄金市场的信心，推动了更多资金进入黄金ETF。
展望未来，黄金ETF是否能持续保持“称王”的态势，还需关注全球经济形势的变化、货币政策的调整以及地缘政治的发展。但就目前来看，在全球资产配置逻辑发生转变的背景下，黄金ETF的吸引力短期内仍将持续，值得投资者密切关注。