今天市场开启止跌反攻行情。回顾昨日的百点大跌，一方面是前一日尾盘回补缺口之后的技术反抽兑现，叠加海外科技板块大幅下挫，对A股科技赛道形成情绪冲击。但最核心的驱动，来自大资金的波段式操作。上半年有2万亿规模的指数ETF被清仓赎回，7月份又回流接近5000亿申购资金。随着8月指数反弹，再度出现2000多亿份额的抛出。就在昨天大跌尾盘，大额赎回戛然而止，短短时间又出现200多亿资金回补申购。这种跌下来就申购、涨上去就赎回的波段手法，直接框定了市场运行空间。只要这套操作模式没有发生改变，大盘很难走出单边大行情，大概率会持续维持箱体横盘震荡格局。昨天盘中直播也提到，3880点属于短期一步到位的调整位置，今天盘面会以修复上涨为主，医药板块有望率先走出发力行情。从盘面节奏来看，早盘冲高之后会有回踩，随后再度向上。短期几个交易日，市场会逐步消化昨日的大跌阴线。但风险点依旧不能忽视：如果后续指数反弹过程中，指数ETF再度开启大规模赎回，那么指数还会迎来新一轮杀跌，之后又会迎来资金申购修复，行情就会反复震荡循环。⚠️本文仅为盘面交流学习，不构成投资建议，据此操作风险自负。A股