今天A股有超过四千只个股收盘收红，但各大指数走出了高开低走的格局。不少朋友心里会产生疑问，这样的盘面走势，是不是意味着市场当中的风险还没有完全出清？

先来看盘面细节，今天开盘向上跳开的幅度其实十分有限。换一个角度思考：如果市场当中的系统性风险依旧没有消散，盘面连高开都很难出现。所以，这一次的高开本身就已经能够说明，阶段性的抛压风险已经得到释放。再观察盘中回落的过程，指数也并没有出现急促的跳水杀跌，全程以横盘震荡之后缓慢下行的节奏运行。
这一段分时走势传递出来一个很直观的信号：集合竞价高开之后，持续的买盘跟进力度明显不足。而现阶段买盘乏力其实是一件合乎情理的事情。一轮能够持续上行的行业趋势行情，必然离不开机构资金的集中进场，机构做布局决策最核心的参考依据就是基本面。在当下产业基本面没有出现重大变化的前提下，大资金集体主动加仓的意愿自然会偏弱。

眼下正处在半年报集中披露的窗口期，AI产业链当中体量靠前的头部企业，财报大多已经披露完毕，财报落地之后，板块并没有出现十分剧烈的股价波动。剩下还没有发布财报的标的大多集中在月末，从目前的业绩预告情况来看，几乎没有出现业绩大幅变动的公告，也就说明企业的经营状态没有发生明显的转折。头部企业的业绩表现，基本可以作为整个产业链经营现状的参照。基本面没有出现超预期改善，机构资金集中加仓的动力自然不足。

所以对于科技赛道，我们维持此前一贯的判断：如果没有重磅产业事件、顶层政策或者超预期业绩作为催化，想要走出一波快速拉升的大行情，概率相对偏低。大盘的运行逻辑也是同理，回顾历史走势，不管是大幅拉升还是深度回调，背后一定存在对应的事件驱动，没有催化的阶段，市场大多维持横盘或者小幅震荡。
如今虽然处在半年报披露周期，上市公司整体经营状况整体平稳，想要依靠估值修复推动机构资金扎堆进场、带动指数快速上行，现实性并不高。中长期的上行大方向依旧没有改变，但是业绩端缺少进一步的高增长，就成为了短期行情继续冲高的一大制约因素。

不过盘面当中也出现了值得留意的积极信号。之前我们多次聊过，国内半导体行业长期的核心矛盾就是高端产能瓶颈，国内高端代工产能高度集中，短板主要卡在上游设备环节。而近期中微公司发布扩产公告，这就是产业层面一个正向的变化。长远视角来看，后续产能持续释放，叠加下游旺盛的市场需求，企业业绩具备抬升空间，估值也会随之迎来修复，赛道长期发展逻辑向好。但如果期待科技产业链在短期之内迎来一波快速拉升，预期就偏乐观了。

再看市场整体的结构，今天传统行业的表现更为亮眼。从盘面上黄线强于白线的特征就能够直观体现，中证2000、创业板2000、科创100等代表中小市值标的的指数走势更强，也印证了我们之前的观点：现阶段传统行业更容易走出普涨行情。

经历了前段时间美债收益率上行带来的冲击之后，市场内部的结构性格局并没有被打破：当下传统行业的普涨赚钱效应更强，而科技板块依旧处在等待产能实现突破的阶段，这就是当前A股最真实的盘面现状。

站在当下，我们需要放平心态，降低短期行情的收益预期，交易决策以长期赛道方向作为核心指引，不要执着于频繁的短线高抛低吸。（大拿）