软银Q2 13F重仓Intel、减持台积电71.5%。
软银Q2对Intel持仓8695万股零买卖，全部浮盈来自股价上涨，纯等待逻辑兑现；同时减持台积电71.5%（约140万股ADR），仅留底仓。核心逻辑三层：①地缘押注——美国本土先进制造的国家安全红利，Intel是唯一具备完整IDM+代工潜力的本土企业；②困境反转——陈立武改革压缩无效开支、聚焦18A/14A制程，若良率爬坡超预期，Intel代工可承接AI芯片订单；③风险收益再权衡——台积电基本面强劲但定价充分、地缘风险抬升，Intel定价计入大量悲观预期，向上弹性更大。潜在协同：Arm生态未来存在交由Intel代工的可能。核心跟踪锚点：18A/14A良率验证与大客户导入进度。这是一笔高赔率、高不确定性的困境反转交易。