国际金价单日大涨1.76%，站稳4600美元每盎司关口，白银同步走强，贵金属再度迎来加速上行行情。行情的直接催化来自美国财长释放信号，美债回购规模存在进一步扩大的可能，带动美债长端收益率下行、美元走弱，持有黄金的机会成本进一步下降；叠加全球央行持续购金托底，避险资金持续涌入贵金属资产，推动金价不断刷新阶段新高。传导到A股市场，贵金属板块跟随外盘走强，上游黄金、白银矿山企业受益最为明显，金价上行可以直接放大矿山的利润预期；白银弹性往往大于黄金，相关标的短线波动会更大。而冶炼、珠宝零售企业业绩弹性偏弱，板块内部分化明显。需要留意，金价连续拉升之后积累大量多头获利盘，一旦美国通胀数据反弹，美债收益率再度抬头，金价很容易出现快速回调。黄金股的波动幅度会远大于现货金价，不适合高位追涨。后续重点紧盯美债实际收益率、美元指数两大核心风向标，把贵金属更多当作对冲配置，而不是短线爆炒的题材。仅供参考，不构成投资建议。