你会如何选择：年盈利200亿、估值50倍PE的中际旭创，还是年盈利2000亿、仅5倍PE的中国平安？

一个有意思的巧合摆在眼前：中际旭创最新市值1.11万亿，中国平安市值9660亿，二者体量已经十分接近。不少人会疑惑，A股里的大金融板块，对比美股同行究竟差在了哪里？

核心差距在于，美股大型金融机构依托美元的全球货币地位，业务可以面向全世界铺开，覆盖全球证券投资、不动产配置、产业股权投资、跨境资本运作，成长天花板放眼全球。

但反过来思考，即便只立足国内本土庞大的存量市场，行业龙头的盈利基本盘也足够稳固。像中国平安、中信证券、农业银行这类国内头部金融企业，市场长期只给到5至8倍PE，这个定价是否过于苛刻？理论上来看，这类稳健龙头合理估值区间，理应可以给到10-15倍PE。

历史总是不断上演相似的轮回，行情的结局似乎早已写好。上一次出现如此夸张的估值剪刀差，是2015至2016年，当时白酒板块被市场冷落、错过了牛市行情，而后在2017年正式启动，一路上涨至2021年，板块龙头走出20~30倍的巨大涨幅。

回头复盘就能看懂，当初是低估值赛道迎来基本面修复；而这一轮，轮到高景气科技龙头，演绎了同样20到30倍的成长行情。

股市永远充满轮回，估值分化终有收敛的时候。（适合短视频朗读）

选年赚200亿、50倍PE的中际旭创，还是年赚2000亿、5倍PE的中国平安？巧的是，中际旭创市值1.11万亿，中国平安9660亿，市值几乎持平。

很多人问，A股大金融对比美股到底差在哪？美股金融靠美元全球化，业务遍布全球投资、资本运作，空间更大。可就算只做国内生意，平安、中信、农行这些龙头，长期只有5-8倍PE，是不是低估了？合理看理应给到10-15倍。

这种估值剪刀差，历史上不是第一次出现。2015-2016年被遗忘的白酒，2017到2021年走出20-30倍行情。前几年轮到高增长科技龙头复制同样的行情。股市，永远逃不开估值轮回。

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