泡泡玛特不及预期！段永平：我觉得蛮好

昨天泡泡玛特的中报，四个字：不及预期。就连最看空它的那家投行，都还是猜高了。上半年营收171亿，增长不到24%，但市场一致预期是199亿。德银给182亿，高了6%；最审慎的大摩给出179亿，还是高了4%。这能怪他们水平不行吗？谁也没想到，泡泡玛特最先在海外市场卖不动了......海外收入49亿，同比下降11.6%。亚太线上暴跌39%，美洲线上暴跌45%。去年狂奔，今年熄火。存货也在恶化，周转天数从123天飙升到201天。海外备货带来的库存压力不小。Labubu的热度褪去后，星星人IP崛起，成为泡泡玛特增长最快的单一IP，但肯定远不及labubu。他们也知道，打造爆款难度大，所以现在泡泡玛特的IP布局是趋于分散的。王宁坦言：下半年压力更大，年初20%的增长目标大概率完不成了。今天开盘，泡泡玛特暴跌超8%，股价相比去年高点已经腰斩。不知道，这几个月从"看不懂"到重仓成第二大股东的段永平，后悔了吗？他的回复是说：“我不在乎短期的东西，看了一下财报，觉得蛮好。”话是这么说，按市场估算，他的综合持仓成本大约152港元，持有超过1亿股。今天股价跌到149元，光账面浮亏就已经上亿了。说实话，段永平买泡泡玛特和买茅台苹果，都是同一个逻辑——买壁垒。茅台是白酒的代表，苹果是手机的代表，泡泡玛特要做潮玩的代表。但问题恰恰出在这里。白酒和手机，都是被市场验证了几十年的赛道，而潮玩这个品类，属于情绪消费，Labubu会降温，星星人刚起来但谁也不知道能火多久，今天的年轻人喜欢，不代表以后的人也喜欢。这个答案没人知道，包括段永平自己。大家看好泡泡玛特吗？