茅台净利率处近十年合理区间茅台上半年净利首次下滑8月21日，在贵州茅台2026年半年度业绩说明会上，公司就“营收增加、净利润减少”问题作出回应。上半年实现营收907亿元，同比增长1.47%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，系上市以来首次半年度净利润下滑。

贵州茅台董事长陈华表示，公司为消除过去高速增长积累的品类、价格体系等结构性矛盾，推进市场化改革。本轮改革中，茅台酒产品结构回归“金字塔”体系，价格全面“随行就市”适配真实消费，产品综合吨酒单价和利润同比下降，但体系更适配市场需求。

陈华指出，近十年公司净利率区间44.65%-51.49%，均值49.57%，2026年上半年净利率49.89%，处于合理水平。上半年营业收入稳中略增，说明改革取得一定成效，业绩阶段性波动属正常现象。（来源：界面新闻）