一、核心数据
营收31.51亿，同比-13.8%。
归母净利润亏损2.53亿，同比收窄4%。
Q1短暂盈利、Q2再度大亏，原因是二季度光伏行业价格重挫拖累盈利。

二、核心原因
1. 光伏产能过剩、电池片持续跌价。
2.二季度国内装机疲软。
3.海外贸易壁垒。

总结：一季度海外高毛利订单实现短暂扭亏，二季度海外价格回落、土耳其产能爬坡不及预期，利润回吐。

三、亮点
1. 亏损连续两年收窄，降本增效见效。
2.公司产品技术领先，海外订单占比高位。
3.土耳其产能投产，规避关税、瞄准美国高溢价市场。
4. 商业航天第二曲线继续推进，稳步落地。太空光伏+卫星制造持续推进。
5.账面现金充足，抗风险能力尚可。

四、利空与后市
1. 利空：Q2亏损，短期偏中性偏空，消化财报。
2.中长期看海外产能放量+光伏止跌+航天业务兑现三大拐点。