白银在高利率环境下的前景颇为复杂。2026年8月，国际白银价格从约54美元/盎司大幅攀升至近70美元/盎司，涨幅近20%，其弹性是黄金的1.7倍。印度是其中的重要影响因素，该国提高进口关税并限制进口，致使走私规模在3个月内激增了10倍。
花旗依旧坚持看多白银，预计美伊局势在9 - 12月降温后，白银将成为贵金属市场理想的上行标的，维持未来0至3个月75美元/盎司、未来6至12个月90美元/盎司的目标价。不过，此前高实际利率和强美元压制了白银的表现，若美联储转向鸽派，资金或许会加速流入。工业需求方面有喜有忧，光伏领域“节银”，但AI需求接力，印度的需求也在逐步恢复。总体而言，白银前景充满了变数。