打新前瞻（94）：正导技术——深耕弱电线缆，AI 数据中心带来业绩增量

北交所网站消息，北交所上市委继8月21日上午召开2026 年第 78 次发审会之后，下午又召开了第79次审议会议。浙江正导技术股份有限公司（简称：正导技术） 顺利通过了发审会。

下面我们提前分析一下正导技术的发行、申购情况。

正导技术是专业从事弱电线缆和精密导体设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品被广泛应用于智能通信（5G 通信、物联网、工业以太网等）、安防、军工、消费电子等领域。

正导技术主导产品数据电缆产销量，近三年在国内同类企业中的市场占有率排名由前五位跃居至前三位。

弱电线缆行业正处于规格升级周期，5G 商用与万兆传输需求推动超六类及以上产品逐步取代六类及以下线缆，同时AI 算力也为高速铜缆打开了新场景。这些都为正导技术未来发展带来业绩增量。

正导技术报告期（2023年至2025年）正导技术实现营业收入分别为105,338.75万元、129,243.59万元和135,435.12万元，扣除非经常性损益后净利润分别为4,333.04万元、5,249.01万元和5,515.32万元。

根据会计师事务所发布的《审阅报告》，正导技术今年上半年的营业收入为 79,277.87 万元，利润总额为 2,564.62 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,385.60 万元。此外经初步测算，1-9 月实现营业收入 115,000.00-125,000.00 万元，较上年同期增长17.42%-27.63%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,600.00-3,800.00 万元，较上年同期增长 3.82%-9.59%。

正导技术拟发行股票不超过3,334.00万股，发行后总股本13,334.00万股，公司计划募集资金24,521.53 万元，对应发行价约7.35元/股。

公司2025年扣非后的归母净利润55,153,173.98 元，发行摊薄后每股收益为0.4136元。对应拟发行价的市盈率为17.77倍，高于14.99倍。

由于近期北交所新股的发行方案变化莫测，预计正导技术实际发行时的方案也会有变化。首先大概率会缩股发行，其次也将会跟随近期发行的其他新股一样，将战略配售比例提高到15%或30%。至于是否引入超额配售选择权（“绿鞋机制”），暂不得而知。

以下申购预测暂仍按以往的发行方案考虑。若按14.99倍市盈率发行，则发行价为6.20元/股；战略配售比例暂按10%，则网上发行3,000.60万股，对应顶格申购930.186万元。

参考近期发行的华大海天及其它新股的申购资金总额情况，预计正导技术的申购资金总额将在10,500亿元左右，正股门槛350万元左右，顶格申购可2+1。

⚠️以上分析基于现有的招股说明书数据，未考虑后期发行方案变动。